ARMADA 领跑 TotalEnergies Cameia 项目,得标后年度利润或增37%

据国际油气行业新闻网Upstream报道,布米阿马达(ARMADA,5210,主板能源股)已成为TotalEnergies Cameia FPSO项目(位于非洲西南部的安哥拉近海)的领跑者,其出价超过了Saipem-MISC等竞争对手。

据报道,双方已于上周签署了意向书。

Affin Hwang IB 分析师指出,该FPSO的石油生产能力高达每天10万桶,可由油轮或浮式存储单元改造而成。

据悉,ARMADA可能会选择一家东南亚的船厂(投行猜可能是新加坡Keppel Corp),以对上一个项目所使用的设施进行转换。

这份合同可能会使分析师对其的年度利润预测提高26-37%。

由于这是一份工程、采购和施工(EPC)合同,而不是通常的建造自有租赁模式,TotalEnergies 将承担全部资本支出金额,保护ARMADA免受任何资本风险。

建设价值,分析师估计在10亿美元左右,只需要流动资金需求,可以通过其强劲的10亿令吉的年度现金流轻松筹集。

虽然目前项目细节有限,但他们估计该项目每年将为现有的预测贡献26-37%的额外收益,并有可能将我们的目标价格提高到77仙(+10%)。

如果该项目获得成功,这将是ARMADA现任首席执行官和管理团队2018年上任以来的第一艘FPSO。

根据他们在短时间内扭转Kraken FPSO 的记录,这个即将到来的FPSO项目将会有良好的执行效果。该合同在盈利增长之间提供了良好的平衡,而不会对其现金流造成任何压力。

ARMADA可以专注于削减债务,并有望最迟在2023年上半年实现健康的<1倍的杠杆率。

对此,分析师维持“买入”评级,目标价也维持在70仙,意味着预期市盈率为6倍。尽管该公司盈利、现金流和资产负债表更为强劲,但目前3倍的远期市盈率低于油气小盘股同行的8至10倍,也低于2018年在Kraken之前14倍的减值。

下行风险包括不可预见的业务中断和现有FPO合同的终止。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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