马股 |管理层预计30年内净利翻一番,投行认为TENAGA 需加快脚步了

国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)想在 2025 年,实现8.3GW 的可再生能源(RE)产能目标,而CCUS(二氧化碳捕集与封存技术)的成本可能会抑制其中期财务表现。

出席TENAGA 的投资者汇报会后,兴业投行(RHB Research)研究员保持“中性”评级,上调其目标价至 9.00 令吉,潜在上升空间为 1%。

日期17-8-2022
股票国家能源
TENAGA,5347,主板公用事业股
投资银行RHB Research
评级中性
目标价RM9.00
当前价(13-8-2022)RM8.89
上涨/下跌空间+RM0.11 (1.24%)

在近期的投资者汇报会上,TENAGA 向各大投行分析员揭晓其雄心壮志。

管理层立下目标,要在 2050 年,整体息税前利润预计将从 2021财年的 80 亿令吉,增长 140%至 190 亿令吉(约3%复合年增长率),其中 58% 来自未来发电和新绿色业务,其余来自电网业务。

此外,到 2050 年,电网和配电网络的监管资产基础(RAB)预计将从目前的 640 亿令吉,增长至1000 亿令吉。总而言之,TENAGA需要在未来 30 年每年投资 10亿至200亿令吉。

TENAGA 的发电业务臂膀——TNB Power Generation Sdn Bhd(简称为TNB Genco),目前拥有53%的国内发电市场份额,合同总装机容量为14GW。提前退役选定的燃煤电厂,随后进行天然气改造,可以使该集团在 2040 年代初实现无煤发电。 CCUS 技术也正在探索中,以应用于电力购买协议(PPA)相对较长期的燃煤电厂。

管理层表示, 100MW 容量的CCUS成本可高达 1 亿令吉,根据目前的讨论,TNB 不太可能转嫁此成本。因此,该公司可能不得不通过削减燃煤电厂股权等选择来承担这些成本。

与此同时,TNB Genco 还将专注于主要在东盟地区的国际天然气和水电企业。绿氢是另一个长期增长因素,到 2050 年目标供应市场份额为 22%。

另外,管理层强调,TNB Genco的上市计划可能至少需要 2至3 年才能实现。

新能源事业部(NED)将继续在国内和国际上扩大可再生能源投资组合(太阳能和风能,不包括水电),中期目标是到 2030 年达到 7.2GW,到 2050 年达到 14.3GW,而目前的产能仅 0.7GW。

除了目前的重点市场外,还确定了六个新的重点市场——法国、西班牙、爱尔兰、台湾、澳洲和韩国。据分析员了解,NED 正在寻求约 3.6GW 的交易流水线,其中 85% 为开发资产,其余为运营资产。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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