疫苗将面世手套热潮冷却 市场分析员开始看淡手套股了

前阵子在手套股大热之际有市场分析员把给予这些股票天价目标价,令许多投资者满怀希望,纷纷进场抢购。然而,随着疫苗面世的消息造成手套股热潮出现冷却迹象,一些分析员已开始看淡手套股了。

大马投行研究宣布降低其对手套行业的评级,从“看涨”下调至“持有”, 理由是该机构覆盖的顶级手套(TOPGLOV), 高产柅品(KOSSAN)和贺特佳(HARTA),目前的股价水平已完全反映了这些公司的盈利前景。

该机构认为,手套平均销售价格(ASPs)将在2021年第一季度开始逐渐下降,在2020年底之前,ASP的预期增长已经被定价。手套公司的股价都超过了该机构设定的目标价。

顶级手套2021年预期市盈率(PE)为43.3倍,比其28.9倍的三年平均远期市盈率高出两个标准差位。

高产柅品预测2021年市盈率为26.0倍,几乎比23.7倍的三年平均远期市盈率高出一个标准差位。

贺特佳目前的2021年预期市盈率为40.9倍,略高于39.5倍的3年平均市盈率。

行业产能的增加将对销售价格施加下行压力,大型手套生产商(Topglove、Kossan、Hartalega和Supermax)都计划在2020年将产能提高21%,2021年提高23%,2022年提高27%。

预计扩大产能带来的手套供应增加将远远抵消需求的增长。此外,最近在疫苗研发方面的进展将会影响手套的ASP,因为订单的紧迫性将会减少。

大马研究研究表示,手套公司的产能扩张计划将在2022年底前的两年内增加1260亿件(54%)的产能。尽管这预示着在未来1到1年半的时间里满足更多订单的能力很好,但该机构认为短期供应过剩将在2022年再次出现。

该机构将顶级手套和高产柅品的“看涨”评级下调为“持有”,同时维持对贺特佳的“持有”评级。

调低后,该机构对顶级手套的“持有”合理价(FV)维持不变,为25.70令吉,估值是基于2021年预测每股收益33倍,并假设2021财年的ASP为35美元,2022财年为25美元。对贺特佳的“持有”合理价保持不变,为18.74令吉。估值是基于2021年预期每股收益的45倍。

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