私人药店消费预计增长,投行看好老牌药厂 KOTRA 将受益

在马来西亚,处方药和非处方药(OTC)支出的增长有一个很有吸引力的指标,康大工业(KOTRA,0002, 主板保健股)可能会从这一趋势中受益。

CGS-CIMB Research在一份报告中称,由于马来西亚的家庭财富和健康意识不断提高,用于私人药店的自付消费应该会进一步增加。

本地非专利处方药的销售可能也会继续增长,因为截至2018年底,非专利药仅占处方药总销售额的45%至50%左右,而且定价比外国原装药的平均价格低3倍。

该研究公司指出,Kotra 是主要受益者,其良好的品牌和产能利用率仅为35%至40%。

“我们估计到2021年,Kotra 将成为马股中的第二大上市非处方药制造商。该公司在马六甲经营两个生产设施。”

该研究公司指出:“OTC产品(Appeton)占2021年上半年收入的60%至65%。其余 35至40%则是非专利处方药。”

此外,CGS-CIMB Research指出,Kotra 的目标是通过扩大其产品组合和投标更多的政府投标,深化其在现有出口市场的存在,特别是在东盟和非洲。

该研究公司表示:“我们认为,边境的逐步重新开放、供应链和物流问题的缓解,将依次提振23财年的出口销售,在RM/美元走弱的略微帮助下。”

分析师相信Kotra的竞争优势在于其强大的Appeton OTC品牌,该品牌是通过大规模、持续和战略性的广告和促销投资建立起来的。

此外,Kotra 使用分析能力来计划和评估营销活动也可能是一个优势。这使其获得了更好的定价权,其产品定价比同行的同类产品高出5%至89%。

股本回报率(ROE)也因此提升,预计2023年将达到20.9%,而马来西亚制药行业的平均水平约为14.6%,包括Apex Healthcare (AHEALTH,7090,主板消费股)。

CGS-CIMB Research开始覆盖Kotra,给予其“买入”评级,目标价为4.76令吉。

“我们建议投资者不要在意2023财年每股收益(EPS)的短暂波动。”

“应该看好其强大的品牌认知度、行业领先的ROE、资产负债表实力和管理质量而积累该股。”

该公司补充道:“下行风险是消费者支出低于预期,且投入成本大幅上升。”

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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