现金囤积严重,投行呼吁 TM 派额外股息给股东

银河联昌研究(CGS-CIMB Research)表示,马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股)的净债务与息税折旧及摊销前收益(Ebitda)的比率,在2025财年可能降至0.4倍,到2026财年可能降至0.2倍,除非将部分现金返还给股东。

分析师指出:“虽然税率降低带来的利润率提高将提高2023财年和2024财年的股本回报率(ROE),但从长远来看,不断下降的财务杠杆将拖累股本回报率,除非现金积累得到解决。”

“我们估计,这意味着到2024年需要向股东额外返还每股68仙的现金,以维持TM已经很低的净债务与Ebitda的0.9倍(截至2023年9月底)。”

相比之下,截至2023年9月底,马来西亚纯移动通信运营商 CelcomDigi Bhd 和 Maxis Bhd 的比率分别为2倍和2.3倍。


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