临近年尾，相信不少投资者已经提早收炉，开始部署明年投资机遇。跟「五穷六绝七翻身」一样，市场流传不少所谓的传统智慧，用以预测市场规律。
什么是1月效应？
一月效应（January Effect）也是其中一个例子。它是以每年1月份市况表现，分析全年股市走势。由于传统上，1月是基金经理重新开仓的时间，在一定程度上会反映资金流向，故该月股市走势，被认为有其参考价值。
统计学上看，最初出现“1月效应”的是美国股市。当中有两种说法，其一是指每年1月股市表现，均可预测每年市况走势。即是1月股市升，全年股市都会升；1月股市跌，全年股市皆跌。
另一种说法是，每逢1月股市总是升多跌少。原因是美国有“资本增值税”（Capital Gain Tax）的税务效应、配合厨窗粉饰（Window Dressing）、年终花红效应等因素。大部分投资者为了降低所缴交的税款，均会在年底前卖出亏损的股票，抵消其他股票所获的利润，以便资本亏损扣税，达到少缴税收的目的，并在隔年1月重整投资组合，再度投入资金入市。因此形成了12月的市况偏淡，而1月市况造好的现象。
1月效应可不可靠？
以此说法套用在近年马股，更像是一项反向指标。即是1月股市升，全年股市收跌；1月股市跌，全年股市收涨。以下是过去十年大马的股市表现。
| 一月涨跌幅 | 整年涨跌幅 | |
|---|---|---|
| 2021 | -2.3% | ？ |
| 2020 | -5.0% | 2.0% |
| 2019 | 0.5% | -5.2% |
| 2018 | 4.2% | -5.7% |
| 2017 | 3.1% | 9.9% |
| 2016 | 0.1% | -1.7% |
| 2015 | 1.7% | -3.4% |
| 2014 | -2.6% | -4.6% |
| 2013 | -3.8% | 10.6% |
| 2012 | 0.5% | 11.6% |
评语
通常，一种能跑赢市场的策略，会随着企图利用它获利的投资者数量的增多而失效。
理论上，在完全有效的市场下，大家能获得的信息，以及对信息的处理全完一致，当前的股票价格已经完全反应了所有相关的信息，也就是说该股票价格是公平合理的，不高也不低，不存在低买高卖的“捡便宜”机会。
在经济学家的眼中，所谓的“1月效应”等市场规律传说，更多是过于分析数据的结果。
