美股过热?小摩:股市太拥挤 随时可能崩盘

周三(3月27日),美国摩根大通(JPMorgan)策略师警告,当动能交易(momentum trade)动摇时,投资人可能被困在“错误的一边”,并重申,市场表现最好的股票交易过度拥挤, 会增加即将出现调整的风险。

《彭博》报导,小摩全球股票首席策略师 Dubravko Lakos-Bujas 周三在网路研讨会中指出,股市可能会突然出现调整,这种情况过去就发生过, 市场曾经遇过闪崩。

他举例提到,一个大基金开始去杠杆减少一些持股,第2个基金听到消息后开始重新调整持股,第3个基金基本上措手不及,接下来市场将迎来更大的出走潮。

由于企业获利强劲、对AI的热情不断增强、美国经济健康,以及联准会(Fed)表态愿意在今年启动降息,美国股市将迎来连续第5个月上涨。 但这些消息对策略师来说,其实相当令人担忧。

Dubravko Lakos-Bujas 指出,很多利多都已经反映在股价上,包括企业获利和利率前景,甚至前总统川普(Donald Trump)胜选的可能性,拉克斯-布加斯补充,川普 若重返白宫被视为对市场有帮助。

他认为,除了辉达(NVIDIA)和AI创新前景之外,几乎没有其他令人意外的上涨因素,上行惊喜正变得愈来愈有限,而另一方面,确实有更多 的风险隐藏在背后。

以美股过往经验来看,投资人纷纷涌入像「7巨头」这样的热门股,不久之后通常会出现回档。 自全球金融危机以来,这种情况已经出现3次。

Dubravko Lakos-Bujas 表示,从历史上来看,每当市场变得如此拥挤时,股市可能会出现大幅下跌。 并点出,在经历2023年的强劲表现后,特斯拉(Tesla)和苹果(Apple)的股价今年分别爆跌27%和10%。

包括 Dubravko Lakos-Bujas 在内的小摩策略师是华尔街少数看空美股的投资人,随着股市屡屡创下新高,多数同行接连上调美股前景预测,小摩仍对涨势是否能延续持悲观 态度。

小摩目前预测标普500指数到年底将落在4200点,这是华尔街最低预测,代表指数将比周三(27日)收盘的数字跌近20%。

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