尽管对电子产品的需求不断增长且盈利前景强劲，科技股今年如跳崖式急跌，看跌的市场情绪压倒基本面。科技行业的收益与股价之间显然存在重大脱节。
在马来西亚，科技板块是 2022 年迄今为止表现最差的行业，大马交易所科技指数今年迄今下跌 40.42%（见图表）。该板块的表现远逊于富时隆综合指数，后者下跌了约 9.4%。
仅次于科技板块的是医疗保健，该指数下跌了 29%。考虑到手套股在收益正常化的背景下一直在下跌，医疗保健指数的下跌是可以理解的。
但科技股并非如此。许多公司，尤其是那些与半导体相关的公司，在订单量适中的情况下看到了更强劲的收益。
例如，截至 3 月 31 日的季度，益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）的净利润同比增长 25.9%，伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）的净利润同比增长近 63%，前研科技（FRONTKN，0128， 主板科技股）的净利润同比增长 15.7%。
尽管存在经济衰退的风险及其可能的影响，但许多半导体厂商和相关服务公司预计未来将保持持续增长势头。预计未来的订单也将保持灵活。
世界半导体贸易统计（WSTS）预测，由于芯片需求强劲，2022 年全球半导体市场将增长 16.3% 至 6,460 亿美元（2.87 万亿令吉）。
明年，半导体市场预计将继续增长，尽管增速放缓至 5.1%。然而，在看跌的市场情绪中，这些预测似乎不足以让投资者兴奋。
在美国，各类科技股也大幅下跌。今年迄今为止，最受欢迎的五大科技龙头（FAANG）就下跌了两位数。也有人认为，抛售有助于纠正估值过高的科技股。例如，亚马逊（Nasdaq：AMZN）过去 4 月 4 日的市盈率 (PE) 较高，为 81.3 倍，但截至 7 月 14 日，市场仅将其估值为 53.4 倍。
同样，在马来西亚，随着投资者回避这些股票，许多科技股的估值也变得更加诱人。
对此，投行分析师仍然认为科技行业为投资者提供了良好的机会。
Rakuten Trade在一份报告中表示:“我们对该行业的增长前景仍持乐观态度，并认为当前价格疲弱是买入的良机。”
一位基金经理也持类似立场，他表示，当市场情绪好转时，科技股，尤其是与半导体相关的科技股，将是最先出现强劲反弹的股票之一。
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相反，大华继显研究（UOBKH）对该行业的看法较为中立。
尽管该行业的估值似乎更有吸引力(低于5年平均水平)，但该研究机构主张投资者要有选择性。该公司警告称，科技股可能存在盈利下滑的风险，而这些风险可能没有得到充分的解释。
UOBKH表示，这是基于全球科技巨头和原始设备制造商（OEM）的需求放缓和审慎指引的经验。报告还指出，明年半导体行业的增长可能会放缓。
“尽管大多数主要半导体产品类别预计在2022年将出现16%-19%的同比增长，但预计2023年的增长将放缓，尤其是内存和传感器领域。
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该公司表示:“我们认为，这可能源于消费电子产品领域需求放缓的预期。”
UOBKH青睐那些订单积压强劲且仍在受益于结构性增长的公司。
展望未来，半导体超级周期似乎不太可能很快结束，尽管随着全球被压抑的需求消散，其速度可能会放缓。
然而，市场现在对估值的要求已经降低，投资者更想知道，马交所的科技股会不会出现第二轮“超级牛市”。
*以上分析纯属投行看法，不代表《十方财经》的意见。
