摩根大通亚太股票研究表示，已转向看好马来西亚橡胶手套行业，有选择地（非一致同意）给予贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）和高产柅品（KOSSAN，7153，主板保健股）“增持”评级。
然而，该研究机构却保留顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）的“减持”评级。
该研究机构在 12 月 27 日的一份报告中表示，经过 2.5 年的去库存，手套行业见证了需求的回升。
摩根大通表示，由于供需收紧，平均售价（ASP）已趋于稳定，生产商将受益于利用率的提高和由此产生的运营杠杆，尽管生产商之间的复苏将不平衡。
“贺特佳和高产品品品工业有限公司均已恢复盈利，而我们预计顶级手套仅在 2024 年第三季度（2024 年第三季度）实现盈利。
该公司表示：“贺特佳和高产柅品更高效的成本结构也将使它们在经济低迷中走强，因为我们预计贺特佳和高产柅品将在 2025 年恢复到疫情前的盈利能力，而顶级手套 2025 年的预计盈利仍将比 2019 年低 46%。” 。
摩根大通表示，其对所有参与者的估值是 12 个月远期每股收益的 25 倍（目标价格截止日期为 2024 年 12 月）。
随着行业最终摆脱低迷并恢复盈利，该研究机构正在将估值方法改为市盈率（市盈率），而之前的估值方法是资产重置成本，因为行业复苏不确定，而且所有手套制造商之前都处于亏损状态。
报告称：“关键催化剂包括生产商即将到来的盈利改善，从而证实了盈利的可持续性以及中国生产商计算出的供应增加。”
摩根大通表示，在关闭效率较低的生产线后，贺特佳变得更加强大，每年节省折旧和摊销 2000 万令吉。
该研究机构指出，高产柅品的资本最为充足，该公司拥有20亿令吉的净现金（占市值的43％），并产生约 4000 万至 5000 万令吉的利息收入。 而且还将产能合理化了 90 亿。
*以上分析纯属投行看法，不代表《十方财经》的意见。
