随着冠状病毒恐慌激增,道指暴跌1000点,创下两年来的最大单日跌幅

苹果公司(Apple)上周发布了一颗重磅消息。然而,在一场历史性危机的阵痛中,华尔街不知所措。

美国市值最高的公司在2月17日警告投资者,由于中国爆发的冠状病毒引起的混乱,它的销售将达不到目标。

然而,押注冠状病毒风暴将很快过去的投资者大举买入科技股,导致纳斯达克综合指数次日创下历史新高。到2月19日,标准普尔500指数的市盈率(Price-to-Earnings)攀升至周期新高。

这种谨慎的乐观态度已经被抛弃。

周一(2020年2月24日),对冠状病毒的担忧导致道琼斯指数重挫1,000点,跌幅3.4%。该指数在短短三个交易日内下跌了1,300多点。抛售潮抹去了道琼斯指数今年的涨幅。

这一事件表明,投资者对这种冠状病毒对脆弱的世界经济构成的威胁变得多么自满。这种态度让股市容易受到目前席卷华尔街的市场动荡的影响。

FTSE Russell全球市场研究董事总经理Alec Young周一在一份客户报告中写道:“许多人一开始就误判了经济形势的严重性,这让他们现在更愿意考虑最糟糕的情况。”

这种误判的部分原因可能是,这不仅仅是经济危机,同时也是一场全球健康危机。

Invesco 首席全球策略师 Kristina Hooper 表示:“人们对冠状病毒的影响缺乏了解,因为投资者通常不是健康专家。”“即使是健康专家也不能告诉我们很多关于这种疾病的信息。”

股市出现“自由落体”(free-fall)

旅游类股周一大幅下挫。嘉年华(Carnival)和皇家加勒比(Royal Caribbean)各损失7%。美国航空(AAL)和达美航空(DAL)的跌幅更大。

“在很多方面,这比关税战争更糟糕,” Hooper说。她指出,尽管中美贸易战的损害仅限于制造业,但冠状病毒恐慌正影响着规模大得多的服务业。

不仅仅是美国股市受到重创。韩国综合股价指数暴跌近4%,这是自2018年10月以来最糟糕的一天。意大利基准指数遭受重创,跌幅超过5%。

上周的希望是,这种冠状病毒主要被控制在中国。虽然这肯定会对中国这个全球第二大经济体造成打击,但它可能会限制对全球经济的损害。然而,最新的事态发展表明,这种乐观是错误的。

冠状病毒已经扩散,最近几天在韩国、伊朗和意大利爆发疫情。这对航空公司、酒店、餐馆和其他消费品公司都有着深刻的负面影响。

Bespoke Investment Group联合创始人Paul Hickey在周一的报告中写道:“今天上午,全球股市出现了一点自由落体。”

目前的股价是2002年以来的最高水平

FactSet 的数据显示,在全球央行宽松货币政策的推动下,标准普尔500指数的市盈率在2月19日攀升至19倍。这是自2002年5月23日以来的最高水平,远高于10年平均水平的14.9。

此外,FactSet 表示,有9个市场板块的市盈率超过了20年平均水平。

换言之,正如高盛(Goldman Sachs)上周有先见之明地警告的那样,市场本应出现调整。

投资咨询公司Yardeni Research的总裁 Ed Yardeni 在周一发给客户的报告中写道:“处于历史低位的通胀和利率,可以证明市盈率处于历史高位是合理的。”“然而,由于市盈率如此之高,这种崩盘很容易出现回调。”

众所周知,估值是一种糟糕的时机选择机制。这意味着市场估值可能会在一段时间内保持偏高,然后才会降温。

看涨是有正当理由的。曾在2018年底和2019年大部分时间冲击华尔街的衰退担忧已经消退。美中贸易战明显降温。美国的就业市场继续给人留下深刻印象。甚至制造业也在从最近的低迷中反弹。

然而,这种冠状病毒正在对世界经济造成真正的损害,并威胁着企业的利润。

苹果公司警告称,iPhone的销售和制造正在受到损害。Adidas表示,其在华业务活动锐减85%。航空公司正准备迎接比2003年SARS爆发时损失70亿美元更大的损失。

“我们经历了绝对疯狂的2020年。这太疯狂了,”TD Ameritrade 首席市场策略师 JJ Kinahan 表示。“人们希望趁还有些利润的时候了结。”

华尔街何时才能复苏?

除了对冠状病毒的担忧,投资者可能已经开始将注意力转向民主党总统候选人提名领跑者Bernie Sanders的崛起。

尽管市场在很大程度上没有受到Sanders的影响,但这位自称民主社会主义者的人在上周末内华达州党团会议上的表现远远好于预期。

Sanders誓言要成为保险业和华尔街大银行的“噩梦”。周一,这两个板块都表现疲弱,联合健康(UnitedHealth)下跌7%,成为道指中表现最差的个股。

“Bernie Sanders上周末在内华达州的强劲表现也无助于提振市场人气,”Bespoke的Hickey写道。

就在美国股市上周升至创纪录高点之际,其它地方却亮起了警灯。债券市场尤其开始消化经济增长大幅放缓的影响。投资者大举买入安全的政府债券,推动10年期美国国债收益率升至2016年以来的最高水平。

投资者还押注美联储将再次以更宽松的货币政策来拯救经济。据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(CME FedWatch Tool)显示,市场目前预计,到2020年底至少有一次降息的几率为95%。

华尔街损失的程度将取决于对基础经济和企业利润的最终影响。这将取决于冠状病毒控制的速度。

“我认为我们不会看到衰退。这是短暂的。“这很可能成为一个买入机会。”

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