世界可能永远无法恢复对石油的渴求

由于数十亿人呆在家里,COVID-19 大流行已经摧毁了汽油和航空燃料的需求,尽管价格已跌至谷底,但也不能保证它会完全恢复。

石油行业正准备迎接危机影响的持续。员工们一直在家工作。国际旅行依然稀少。而那些曾经被污染的城市的居民,已经习惯了蓝天白云,要求更严格的排放控制,鼓励政府加倍努力应对气候危机。

在此之前,投资者还将继续抛售石油期货。在最近的油价暴跌之前,石油期货的价格一直在上涨。相比之下,尽管股市波动,可持续能源投资似乎表现相对良好。

所有这些可能意味着,全球需求将永远无法回到2019年的创纪录高位,这对从德克萨斯州到西欧的石油公司及其员工,以及严重依赖原油销售的俄罗斯、尼日利亚或伊拉克等国来说,将是一个可怕的前景。

法国巴黎银行资产管理公司 (BNP Paribas Asset Management) 可持续发展研究全球主管Mark Lewis表示:“我认为,这场危机只会加大推动能源转型的压力。”

秋季第二波感染的威胁也在生产商面前若隐若现。由于生产商努力应对供应过剩和历史上最严重的需求冲击,价格已跌至数十年来的最低水平。

BP 首席财务官Brian Gilvary本周对分析师表示,”近期价格和产品需求前景仍存在异常程度的不确定性。”

在大流行之前,分析人士预测,由于电动汽车的兴起、能源效率的提高和替代能源的转换,石油需求将在2040年左右达到峰值。

但是新冠病毒迫使人们放弃了对石油未来的许多设想。

一切都变了

至少,石油行业需要数年时间来应对COVID-19危机带来的冲击。

当世界各国政府为了防止疾病的传播而将经济深度冻结时,对能源的需求崩溃了。国际能源署 (International Energy Agency) 预计,由于在187个国家和地区遏制危机蔓延,全球石油需求将在2020年每天减少创纪录的930万桶。

这家总部位于巴黎的机构本月早些时候估计,4月份的需求将降至1995年的水平,当时全球经济看上去与现在截然不同。

这种动态,加上沙特阿拉伯和俄罗斯之间短暂但残酷的价格战导致的供应过剩,对石油市场造成了沉重打击。上周,美国油价出现了有史以来的首次下跌,原因是交易员付钱让人们把原油从手中拿走,而储油罐很快就会装满。

为了让市场恢复平静,并开始再次推高油价,石油供应需要大幅下降,而且降幅要远远超过欧佩克及其盟友从周五开始设想的创纪录减产幅度。这意味着油井将被关闭,许多公司将倒闭。

但行业参与者也需要需求,才能在2020年下半年启动复苏进程。

研究公司IHS Markit的原油研究主管Jim Burkhard表示:“关键问题是,Covid-19大流行能在多快的时间内得到控制并结束,因为这决定了全球范围内的动向。”“现在还没有人知道。”

新常态

华尔街目前对需求将在一到两年内完全恢复的预测主要基于两个假设:政府将迅速放松限制人们足不出户的规定;一旦限制解除,经济活动将迅速反弹。

IHS Markit的数据显示,在这种情况下,需求最早可能在2022年恢复到2019年的水平。

有一些证据支持这种乐观的观点。高盛(Goldman Sachs)指出,每周的炼油数据显示,作为全球最大的石油消费国,中国的石油需求只比危机前的水平下降了约5%,这表明经济正在强劲复苏。

但IHS Markit还模拟了另一种情况,即政府在解除隔离规定方面行动迟缓,或者出现第二波病毒袭击。如果出现这种情况,需求可能永远无法完全恢复。

Burkhard说:“如果我们真的有第二次抛售浪潮,即使强度只有这次的四分之一,它仍然会压低石油需求,并进一步巩固人们行为的改变。”

法国巴黎银行的Lewis认为,这种新冠病毒将不可避免地对发达国家的活动产生持久的影响。他预测,即使危机结束后,在家工作的人数仍将保持高位,从而减少通勤时间。汽油等道路燃料约占全球石油需求的一半。

他还说,这种病毒的心理影响将在很长一段时间内对旅行造成压力,降低人们乘坐飞机的频率。

他表示:“我只是看不出航空业如何能回到危机爆发前的增长速度。”与地面运输相比,航空运输在石油需求中所占的比例更小,但近年来航空运输一直是石油需求增长的主要推动力。

汉莎航空(Lufthansa)和英国航空(British Airways)等航空公司已经警告称,它们的业务将不得不收缩,因为这个行业在未来几年都不会复苏。

上周,Rystad Energy调降了对下半年石油需求增长的预期,原因是汽油和航空燃油消费前景较弱。

2020年的剩余时间将被证明是设定这一轨道的关键。Tonhaugen说,一些国家可以将经济复苏置于减排努力之上。考虑到原油如此便宜,这将是诱人的。

瑞银(UBS)石油分析师Giovanni Staunovo表示:“价格下跌正在放缓向可再生能源的转移。”他认为需求尚未见顶。

但Lewis指出,可再生能源的价格在过去10年里大大降低,价格下降了70%至90%,这取决于技术。这有可能加快已经在进行的转型——与2008年金融危机的后果形成对比。

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