成为亚洲表现最差股市 外资远离马股的原因是什么?

马股低迷要从外资自3、4年前开始撤离马股市讲起,2018年头更加速退场,原因是大马企业盈利欠缺成长动力,加上政治局势不明朗所致。

除了内部因素,马股走低还有外部原因,如美中贸易战影响全球市场情绪、全球经济前景低迷,特别是全球利率遍低,甚至一些先进国如日本及欧洲国家债券达到零水平,造成低成本资金往高风险的股市涌进、寻求快速及较高的投资回酬,大马股市目前就欠缺这项吸引热钱的条件。

这主要是经济结构未获显着改善,大马半导体公司于2000年时尚有点作为,当时中国还没有崛起,如今中国电子半导体领域已进入高科技层面,惟大马还是没有太大改进。这导致大马上市公司没有向前迈进,大部份业绩表现欠佳或平平无奇。

大马经济还相当依靠原产品,如石油、原棕油、树胶及可可,有关商品价格偏低,影响种植股的表现。

不过,过去短短1个半月,原棕油价格回扬,从每公吨2200令吉至目前至目前约2700令吉,预料有助种植股受惠而开始扬升及支持整体马股表现,特别是明年会更好。

大马经济对石油业的依赖很大,但由于国际原油价格波动不定及相当剧烈,大马须减少对石油业的依赖。

制造业及服务业为大马主要经济成长领域,惟制造业尚有很大改善空间及加强竞争力,至于服务业领域也不如人意,例如旅游业的游客人数也比竞争对手逊色、教育服务的贡献也很有限,这些都必须加以提升,日本和韩国就是靠这两个领域成功挤进先进国之列。

综合指数虽大跌优质股还处昂贵水平

一些最近公布第三季业绩的上市公司,盈利表现欠佳或没有好转,这些公司本益比偏高,估值不具吸引力,是未能令外资重返大马股市的主要原因。

好股有限,本益比昂贵,一些较受国内外投资者喜爱的优质股,如贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)、顶级手套(TOPGLOV,7113、主板医疗保健组)、齐力工业(PMETAL,8869,主板工业产品服务组)及伟特机构(VITROX,0097,主板科技组)等,预测本益比已经达到30、40倍的昂贵水平。

一些具有潜能的股项无法吸引大型投资机构青睐,不过政府今年初表示进入大马的外资在增加中,明年利好结果开始浮现,可望改善马股交投情绪。

有分析员认为,马股比区域其他同侪表现不济,主要是市场缺乏信心,以及上市公司业绩表现比其他市场逊色。

其实政府已制定良好经济方向(如财政预算案及2030年大计),虽然效果需要一些时日浮现,惟当局需要更多宣传,以让投资者更了解及对它更有信心,这有助支持股市走向。

虽然马股是区域表现最差股市,特别是大资本蓝筹股走低使综指下挫,不过,马股也有一些领域仍取得良好表现,如能源股、电讯、建筑以及小资本股项等都还是有点斩获。

目前整体马股基本因素仍然良好,综指股目前已跌至预测本益比15倍以下水平,惟目前尚没有出现重大催化利好因素推动。一旦国内外市场的不明朗因素,如政治噪音等消逝后,相信马股明年表现会更好。

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