巴菲特股东信2022,PART 2:手持1440亿美元现金,继续感叹“没有公司可买”

2021年Berkshire Hathaway运营利润为274.55亿美元,较去年同比增长25%;净利润为897.95亿美元,增幅高达111%。

对于被俄乌局势冲击了整整三天的投资人而言,这位曾亲身在二战期间买卖股票的奥马哈股神此时发言,颇有“及时雨”的意味。

与以往一样,巴菲特并不喜欢在股东信中谈论眼下最热门的政治问题,在今年这封略短的股东信中,股神的重点仍放在投资本身,同时还是没有提及备受关注的退休或交班问题,毕竟巴菲特已是91岁高龄了。

按照惯例,Berkshire继续在股东信中公布年度前十五大个股持仓,占到整体股权投资的88%。截至2021年末,公司持有股票仓位达到3507.19亿美元,同比上升近700亿美元。

由于股神的操作一直被市场密切关注,上述持仓变化也在意料之中。今年杀进前十五大持仓的两个新面孔均为日本大型商社三菱商社(Mitsubishi Corporation)和三井物产(Mitsui & Co., Ltd.)。

这笔投资也被视为巴菲特押注通胀、原油等大宗商品价格上涨以及美元贬值的成功案例。根据股东信披露,仅上榜的三家日本商社就为巴菲特贡献10亿美元的利润。

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巴菲特也在股东信中提及超高现金持仓的问题。2021年末Berkshire的“现金及现金等价物”高达1440亿美元,其中有1200亿美元是美国国债(1年内到期)。可为何要持有这么多现金呢?

股神表示,一方面出于财务健康的考虑,巴菲特和搭档芒格(Charlie Munger)曾经承诺,持有不低于300亿美元的现金及现金等价物。

巴菲特强调,此举并不是为了彰显有多爱国,他对企业所有权的偏好从1942年3月11日首次买入股票后从未改变过。目前Berkshire的持仓水平依然是因为找不到符合Berkshire持仓标准的公司所致。

在多个增加股东回报的渠道效果甚微后,Berkshire眼下只能通过回购来间接提高股东持有股权的比重,从而增厚投资回报。从2019年算起,公司总共投入517亿美元回购达到9%的流通股。

巴菲特也强调,要让回购有价值,回购价格必须合理,公司的回购操作“胃口依然很大”,但将继续以价格为准绳。股神也披露,截至2022年2月23日,Berkshire又回购了价值12亿美元的股票。

在股东信的最后,巴菲特也宣布今年的年度股东大会将在4月29日至5月1日,于美国奥马哈举行。

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