巴菲特惨遭特朗普酸:股神难免会犯错

周五,美国总统特朗普点名巴菲特,称这位亿万富翁投资者、也是伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)老板在四月份抛售所有航空公司股票时犯了一个错误。

特朗普说:“巴菲特不久前卖掉了航空公司”。“我很尊敬他——他一生都是对的,但有时即使像巴菲特这样的人——也会犯错误。”

他补充说,“他们本应该持有航空公司股票,因为航空公司的股票今天已经暴涨。”

今年年初,巴菲特的 Berkshire Hathaway 集团拥有美国“四大”航空公司8% 至 11%的股份——美国航空公司(American Airlines)、达美航空公司(Delta Air Lines)、西南航空公司(Southwest Airlines)和联合航空公司(United Airlines)。截至周五美国东部时间下午12点40分,它们的股价分别上涨了18%、9%、5%和13%。

特朗普发表全国讲话之前,美国劳工统计局的最新数据显示,美国经济在5月份增加了250万个工作岗位,颠覆了经济学家预测的750万个工作岗位。消息一出,股市大涨:周五下午,道琼斯工业平均指数上涨914点。

巴菲特在上个月的伯克希尔年度股东大会上透露了他将退出航空公司。他说,他不确定乘客数量是否会在未来几年从Covid-19疫情中复苏,这增加了航空公司被“太多飞机”困住的可能性。

他还指出,航空公司将不得不偿还今年早些时候获得的政府贷款。

作为救助协议的一部分,两家航空公司还提供了权证,政府可以在未来以固定价格转换为股票。此外,西南航空和联合航空还发行新股筹集现金,稀释了现有股东的权益。

“对航空公司来说,世界已经改变了,”巴菲特在会上说。“未来对我来说就不那么清晰了。”

然而,自巴菲特在该股东大会上公布剥售航空股后,一些投资界及航空业业内人士表示不认同他对航空股未来的看法。

阅读更多:为什么巴菲特出售航空公司股票是个错误?

上市公司的最高境界:选股东

最近,评论人士就巴菲特是否已经失去了影响力展开了激烈辩论。批评人士指出,这位著名投资者挑选的大部分股票都大幅下跌。支持者则强调他的长期记录仍然是历史上最好的。

这不仅关乎巴菲特的声誉,也关乎他的公司。在这一点上,暂且把目光从巴菲特身上移开,投向 Berkshire Hathaway 公司和旗下子公司,尤其是其股东基础——从一开始就如此,这是该公司未来繁荣的一个因素。

巴菲特成功地吸引了“高质量的股东”,这是 Berkshire 成功的一个重要原因。他们给了他一个长期的发展空间,帮助推动了一个合理的股价,并阻止了股东维权人士在企业集团不断壮大的过程中寻求拆分。让我们重复一下巴菲特1979年写给伯克希尔股东的信中的一句流行的话:

公司管理层最终会得到他们应得的股东。

Berkshire 未来的表现将取决于它能否继续吸引高质量的股东,这是一个越来越具有挑战性的成就,因为这类股东人数一直在减少。今天占主导地位的股东是指数成分股,这在20世纪90年代还是新鲜事物,但现在占公共股本的40%左右。同样普遍的还有交易员,其中许多人使用人工智能,对他们来说,一年或两年的持有期被视为长期持有期。

由于两大主导群体都没有深入关注公司的具体情况,指数指标和过渡指标的兴起造成了管理问责制的真空。充满了各种视野、承诺和议程的积极分子。他们控制着总公共股本的5%左右,他们的活动扩大了他们的影响力。这使得高质量的股东只控制了公共股本总额的15%。但 Berkshire 公司的 80%的股东属于这一类。

所有股东都为他们的企业投资做出贡献,从资本开始,每个群体都提供独特的价值:

  1. 积极分子,通过促进问责;
  2. 指数基金,让数百万人以低成本享受市场回报;
  3. 以及交易者,提供流动性。

但所有这些都有缺点:激进分子的狂热,指数制定者的无知,交易员的短视。大量的高质量的股东可以平衡股东组合,并抵消上述各方面的负面影响。

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