巴菲特会喜欢的3只股票 他可能出手吗?

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)遇到了一个问题。

Berkshire Hathaway首席执行官巴菲特可以说是历史上最厉害的价值投资者(当然也是最有名的投资者),他的著名之处就是寻找高质量、经济条件好的企业。他以“好”的价格收购“好”的企业——而不仅仅是那些已经跌到“好”价格的好公司。不过,在他把钱拿出来之前,价格必须合适,或者至少“好”。

这意味着,巴菲特的出价有时会超过对手。例如,就在上个月,CNBC报道称,Berkshire对Tech Data Corporation(“TDC”)的出价被击败,原因是其竞争对手私人股本公司Apollo Global Management将出价提高至每股145美元,比巴菲特的出价高出5美元。

对Berkshire Hathaway的股东来说,巴菲特未能获得TDC可能是个好消息。仅今年一年,TDC的股价就上涨了75%,现在看起来有点贵了。但这仍然给巴菲特留下了难题:Berkshire Hathaway的资产负债表上有1280亿美元,需要找到一个地方花出去——否则,在接近零利率的情况下,这些现金将拖累Berkshire的回报。

以下是另外3家可能符合要求的公司:Lockheed Martin(NYSE:LMT)、Twitter(NYSE:TWTR)和Humana(NYSE:HUM)。

1)Lockheed Martin

一家以销售汽车保险、电池和冰淇淋等乏味产品而闻名的公司,居然吞并了世界上最大的纯国防承包商,这是不是太疯狂了?

也许这很疯狂。然而这些数字是不可否认的:Berkshire Hathaway账面上有1280亿美元的现金,而Lockheed Martin的每一股股票加起来只有1090亿美元的市值(包括债务在内的1210亿美元)。这使得这样的收购即使不太可能,至少也是可以想象的。

巴菲特对Lockheed Martin有很多好感。如果你想拥有一家“伟大”的企业,那么,世界上首屈一指的武器制造商就符合其定义。Lockheed Martin的利润率高达14%,与Berkshire 的15.5%相差无几。如果Berkshire Hathaway收购了Lockheed Martin,它就不需要再支付后者2.5%的股息率了,这可能会将公司的盈利能力提高到高于Berkshire Hathaway的平均水平。

Lockheed Martin显然还有令巴菲特兴奋不已的“护城河”。它还生产F-35隐形战斗机(美国唯一在生产的第五代战斗机)、F-16猎鹰(世界上最受欢迎的战斗机)和黑鹰直升机——所有这些特许经营权在武器市场上几乎无人能敌。

长话短说,巴菲特可能永远不会购买Lockheed Martin——但他可以。

2)Twitter

几年前,巴菲特曾公开承认,出于对投资于自己并不完全了解的技术的恐惧,他未能将Berkshire Hathaway的现金投资于Google和Amazon.com,尽管他有强烈的直觉认为自己应该这样做。

不过,或许他应该克服这些恐惧——考虑投资Twitter。

与巨头Lockheed Martin形成鲜明对比的是,Twitter的市值仅为240亿美元,Berkshire Hathaway这么多现金的公司来说,这简直是小巫见大巫。它的主要竞争对手Facebook瞄准的是不同类型的受众,它是地球上两家占主导地位的社交媒体企业之一。

简单地说,Twitter股票上到处都写着“护城河”。

Twitter作为股票也有很多优势。过去一年里,Twitter市值缩水7%,目前落后标普500指数逾32%。部分原因是:上一季度的收益非常糟糕,利润下降了95%。

尽管如此,Twitter的业务仍在增长。尽管利润下降,但由于暂时性(且可修复性)的原因,销售额还是增长了可观的9%,“7月和8月的收入产品问题和高于预期的广告季节性。”尽管第三季度业绩不佳,但推特12个月的利润依然强劲,足以使该股的市盈率达到15倍。

长话短说,尽管对收益增长的担忧可能吓跑了一些投资者,推低了Twitter的股价至“良好”水平,但我仍然认为这是一个值得拥有的“伟大”企业。

3)Humana

当然,巴菲特总是有可能宁愿呆在自己的房子里,把钱花在他最熟悉的商业模式上——从他早期投资GEICO开始,这种业务就一直是保险。在这种情况下,让我们考虑一下购买Humana的可能性。

作为美国主要的医疗保险供应商之一,Humana乍一看似乎是一家利润率很低的公司,其净利润仅为收入的4%。这些利润使该股的市盈率达到19.3倍,虽然肯定低于标普500指数成份股的平均水平,但仍算不上明显的“便宜”。

然而,仔细观察就会发现,Humana有很多让人喜欢的地方。例如,上个季度的销售业绩显示收入增长了14%,远远超过了仅仅7%的利润增长,这表明利润率还有扩大的空间。该公司过去12个月的自由现金流达到了惊人的38亿美元,这也表明它还有利润增长的空间,比按公认会计准则计算的Humana净利润26亿美元高出47%。随着利润逐渐接近自由现金流,预计Humana的利润率将会提高。

只需480亿美元的收购价格,巴菲特就可以买下Humana的全部股份,并享受未来几年不断增长的利润率。

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