大型科技公司在股市的统治地位将在2020年结束。这是为什么

多年来,大型科技股一直是许多投资者非常青睐的投资对象,2019年也不例外。

苹果(Apple)股价今年上涨了近70%,成为道指成份股中涨幅最大的股票。微软(Microsoft)也火了,股价飙升近50%。Facebook是今年S&P 500 成份股中表现最好的股票之一;尽管存在诸多争议,但该股仍上涨了50%以上。

但一些市场专家表示,到2020年,价值型股票和债券可能比这些势头股和剩余的FAANG股票——亚马逊(Amazon)、Netflix和Google所有者Alphabet——更好。

人们越来越担心,全球经济明年将进一步放缓,因此2020年的收益预期可能过高。这意味着上涨最多的股票最有可能下跌。

“我们小心行事,从桌子上拿走一些筹码,我们很难不获利。” Falcon Wealth Advisors的首席执行官Jake Falcon说。

Falcon表示,他认为高股息收益率的公用事业类股票和美国国债都很有价值。他还认为,与大型美国科技股相比,小型价值型股和新兴市场的机会更好。

投资者寻找收益超过增长的轮换期

简而言之,Falcon认为,自2009年3月大盘触底以来,经济增长已持续了十多年,现在需要有新的市场领导者。

“过度自信和自满令人担忧。现在是重新平衡的时候了,要小心不要过于自信。这头牛已经跑了10多年了,所以我们正在寻找更防御性的配置我们的投资组合,”Falcon说。

Westwood Income Opportunity Fund联席投资组合经理David Clott说,金融类股可能也会从美联储的三次降息中受益。这是因为降息可能导致贷款增长增加。他的基金持有摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America)以及保险公司Chubb的大量股份。

“降息应该渗透到实体经济,加速经济增长,”Clott说。“这将更有利于价值型股票,因为目前的增长成本更高,而周期性公司通常在经济顺风时表现更好。”

为此,银行在年底前已经开始走高。Invesco KBW Bank ETF 在过去三个月中上涨了20%以上,而S&P 500 上涨了7%。

政治不确定性可能有利于价值型股票

对关税的担忧,以及美国总统大选可能引发的诸多噪音,是一些投资者开始以一种更具防御性的方式配置投资组合的另一个原因。

Neuberger Berman的策略师在明年的市场展望中表示:“2020年的政治不确定性可能需要更长的时间才能消除。”Neuberger的策略师认为,这可能导致市场出现类似于2018年第四季度的大幅下跌,当时由于市场担心美联储加息力度过大,股市大幅下挫。

“在经济数据稳定的背景下,这些可能带来长期的价值机会,” Neuberger策略师补充道。

如果华盛顿和北京的政界人士能够最终签署一项所谓的第一阶段贸易协议,从而防止更多关税生效,他们也可能提振价值型股,尤其是工业企业。

“贸易休战将为市场驱散乌云,” Clott说。

但RBC Capital Markets 美国股票策略主管Lori Calvasina 在上周的一份报告中表示,在较为平静的贸易谈判中,价值型股票将是最大的受益者。她说,她的公司推荐金融、工业和公用事业类股。

这些板块的表现应该会更好,因为科技股和其他动量股似乎被高估了,特别是因为它们未来的收益增长预测不再显著高于价值型股的预期。

Calvasina称,”只要经济忧虑持续消退,从增长到价值的转变就能持续下去。”“很长一段时间以来,领导层的风格已经发生了变化。”

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