别忽视Apple 在自家生产的硬件上冒险赌注

苹果公司(NASDAQ:AAPL)在其设备中制造自己的硬件组件具有不可否认的优势:控制。保证自己开发的技术可以与其他产品完美配合,并且该公司可以同时开发软件和硬件。正是这种前景使苹果最近收购了英特尔(NASDAQ:INTC)移动调制解调器业务的吸引力。现在,科技巨头可能更加自力更生。

除了本地生产的硬件并非总是如此。进行自己的研发(R&D)可能会非常昂贵(而且很棘手),特别是如果这种研究不属于公司正常业务范围的话。只需问问苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook),他就花了几年时间完善他现在开始取代的第三方供应链。

改变技术发展方向

当英特尔在12月初宣布以10亿美元的价格将其智能手机调制解调器业务出售给苹果时,这并不是完全令人震惊的事情。该交易是在7月份落定并公布的。不管怎样,现在是苹果的宝贝,无论好坏。 “更好”是对其智能手机这方面的绝对控制。 “更糟”是相应的头痛。

大多数投资者可能不会记得,但是当已故的史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)在1998年从康柏(Compaq)聘请蒂姆·库克(Tim Cook)时,乔布斯任命他为全球运营高级副总裁,主要是为了简化苹果的组件采购并大大缩短公司进入苹果公司的时间。将电脑推向市场。在90年代后期,苹果甚至没有生产自己的大多数硬件和技术,但在一定程度上,库克将公司从制造业务中排除了。总而言之,当时向外部供应商施加压力更容易,通过在苹果公司面前摆弄一个苹果供应商的笨拙胡萝卜,迫使他们相互竞争。实际上,直到今年年初,英特尔才不是苹果唯一的第三方调制解调器供应商。高通公司仍然做到了其中一些。现在,随着公司选择对其调制解调器的开发和供应进行绝对控制,这种杠杆作用正在消失。

如果只是调制解调器,那将不是一个非常值得注意的发展。但这不仅是调制解调器。 2018年8月,苹果收购了增强现实硬件公司Akonia Holographics。 2015年,它收购了家庭网络技术芯片专家Lantiq。可信的谣言也浮出水面,苹果正在考虑为Mac计算机制造自己的基于ARM的处理器,今年早些时候雇用了设计师Mike Filippo(前身为软银旗下的ARM Holdings)。而且,在过去的一年中,这位技术巨头已经购买了至少几十家公司。最近的大多数软件都是软件名称-至少在我们所知道的软件名称中-并且目标公司通常还比较年轻,可能需要注入现金以保持运营。

将所有微妙的线索放在一起,会使投资者至少得出一个结论:苹果对处理更多自己的技术开发职责越来越感兴趣。

同行在研发上花了很多钱

现在换档并不是天生的错误。二十年前,利用合同制造商可能是最合理的选择。现在,有了更好的测试,研究和制造工具,许多科技公司可以自己做更多的事情,获得​​以前根本不可能实现的控制权。

不过,这种转变确实引发了一个问题,即何时何地进行自己的研发会获得回报。如果开发成本能够收回成本,那么苹果的举动非常出色。但是,如果硬件研发需要将作品卖给任何和所有买家,例如英特尔,高通和ARM控股公司,那么战略转变可能会蚕食利润率。请记住,苹果(无论如何)暂时专注于为自己制造芯片。

而且如果相对增加支出成为现实,它可能会变得惊人地昂贵。微软去年将其收入的25%用于研发。字母花费超过15%。对于三星来说,这个数字是7%。

苹果用于研发的收入比例是多少?上一财年约为6%,高于前两年的5%。奇怪的是,2014年苹果公司仅将其销售额的约3%用于研发,然后才掀起了交易热。

这种趋势提出了一个问题,那就是随着苹果更深入地发展自己的硬件和软件功能,苹果将需要在研究上花费多少。从长远来看,这引发了有关苹果成为主要IP许可方的潜力的疑问。

不断关注与利润相关的研发成本

这不一定是绊脚石。如果研发成本的上升被销售成本的下降所抵消,那么苹果的新战略将是值得的。在这里可以找到供应商所做的研究标记。

不过,我们还没有看到这种情况发生。 实际上,销售成本也随着苹果不断增长的开发支出而上升,从而在六年的时间内降低了营业利润率。 整体净收入一直稳定在收入的22%左右,但是人们早晚希望能够从Apple获得利润增长。 鉴于应用和娱乐内容等数字产品的利润高于硬件利润,这一点尤其正确。

这未免是个死穴,但这是即使是最看涨的苹果股东也希望继续关注的那些被忽略的问题之一。

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