GENTING 或 GENM?“妈妈和孩子”之间怎么选?

大马上市云顶系消费股GENTING 与 GENM最新公布的2022财年次季业绩,看看投行分析师怎么看?

许多投资者在研究云顶系股票时,在选择GENTING 或 GENM 之间纠结很久,深怕顾此失彼。云顶(GENTING,3182,主板消费股)持有云顶大马(GENM,4715,主板消费股) 49.5%、云顶新加坡(SGX: G13)52.7%及云顶种植 (GENP, 2291,主板种植股)55.4%的股权。

两家公司最新公布的2022财年次季业绩,让我们先看表现如何:

GENTING

GENTING 2022财年次季营收报56.86亿令吉,较上一季度增长34.9%;亏损从1.99亿令吉大幅改善至5953.4万令吉,并宣布派发7仙股息。

上周四(8月25日),该集团向马交所报备,税前利润从1239.8万令吉涨至3.98亿令吉,主要是由于休闲和酒店部门的表现较好,种植园和发电部门也有所改善。

休闲和酒店部门的改善主要是由于大马云顶名胜世界(RWG)、以及美国和巴哈马业务的表现更好。

首半年来看,该公司营收为99亿令吉,年增90.8%,同时,净亏也按年缩小至2.59亿令吉。

至于每股7仙股息,除权和支付日,分别落在9月12日和10月6日。

GENM

GENM 2022财年次季营收为21.76亿令吉,较上一季度增长26.4%;净亏损从1.27亿令吉,收窄至1085.2万令吉,并宣布派息6仙。

同样在8月25日,该公司向马交所报备,GENM税前转亏为盈,主要是马来西亚休闲和酒店业务调整后的EBITDA增加1.962亿令吉或75%。

自2022年4月1日起重新开放国界,运营能力增加后,RWG次季从博彩和非博彩部门获得了更高的总体业务量,抵消了比米尼名胜世界资产的减值损失6680万令吉。

按首半年来看,累计营收为38.97亿令吉,同比增长1.7倍;净亏则改善至1.37亿令吉。

同时,也宣布派发每股6仙股息,于9月12日除权,支付日在同月29日。

投行点评

1) GENTING

HLIB 分析员继续看好GENTING,因为该集团在管理博彩和酒店业务方面拥有深厚的专业知识和经验,以及其在不同地区的广泛运营,有助于减轻监管和国家风险。 此外,从长远来看,其“美国拉斯维加斯名胜世界”(RWLV) 将具有强大的增长潜力。

他们预计GENTING将在2022年下半年持续复苏,这主要得益于大马、新加坡及美国名胜世界。 此外,目前高涨的商品价格应继续有利于该集团的种植园和油气板块。

KENANGA分析师也认为GENTING是首选经济复苏概念股,因为其业务应该会从跨境限制放宽中迅速恢复。

然而,考虑到中国游客的减少和新加坡货币的加强,Affin Hwang IB 分析员认为RWS游客数量的恢复可能是具有挑战性的。另外,RWLV也可能需要降价已赢得市场份额。

  • Affin Hwang IB 维持“持有”评级,目标价从4.40令吉上调至4.62令吉。
  • HLIB维持“买入”评级,目标价从6.50令吉上调至6.55令吉。
  • KENANGA 维持“买入”评级,目标价从6.12令吉下调至5.86令吉。

2) GENM

HLIB 分析员也看好GenM,并认为云顶名胜世界(RWG)是边界重新开放的主要受益者之一,特别是随着主题公园扩增后,配合其赌场业务,使该集团成为一个有吸引力的旅游景点,可以吸引来自各行各业的游客。此外,目前马币令吉疲软也有利于RWG的本地和外国游客。

KENANGA 分析师指出,随着边境从4月1日开始重新开放,次季上云顶高原的游客人数激增32%,达到540万人次,首半年共计950万人次。2月份开放的 Genting Skyworlds户外主题新乐园也促进了游客的到来,从而提高了非博彩收入。

然而,Affin Hwang IB 分析员却指出,为了满足未来的需求,管理层表示他们正在积极招聘,以增加Genting Skyworlds和酒店房间的容量。然而,这将导致更高的工资成本,并可能对GENM大马业务的EBITDA利润率产生负面影响。

  • Affin Hwang IB 维持“持有”评级,目标价为3.00令吉。
  • HLIB维持“买入”评级,目标价为3.91令吉。
  • KENANGA 维持“买入”评级,目标价从3.71令吉下调至3.64令吉。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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