李水吉集团（LEESK，8079，主板消费股）成立于1975年，最初是一家家具批发商，后来发展成为马来西亚最大的天然乳胶床上用品制造商。
该集团在雪州巴生拥有两家生产工厂，年生产能力为7000公吨乳胶泡沫，在过去3年里一直以78至79%的利用率运行。
LEESK目前在马来西亚床垫总销量中占有10%的市场份额。
凭借超过45年的行业经验，LEESK 已经建立了著名的品牌，如Napure和Englander，合理的价格结构，而不妥协的质量。
因此，LEESK 能够将其在大马本地前3大乳胶床垫制造商中的市场份额从2018年的49%提高到2021年的59%。
凭借独特的声誉，LEESK 能够将较高的原材料成本（即天然乳胶）转嫁给客户，尽管有1-2个月的滞后。
此外，集团拥有强大而多元化的客户网络。这增加了LEESK的业务灵活性，并使该集团能够利用国内和全球对床垫日益增长的需求。
AmInvestment 开始覆盖该公司，给予“买入”评级，目标价为每股1.00令吉，基于2023财年目标市盈率为11.7倍，与5年中值平价。
分析师认为LEESK 是几个长期积极的结构性趋势的代表：
- 消费者对乳胶床垫的偏好增加
- 大流行后的卫生认识
- 家庭财富增长
- 马来西亚人口老龄化
然而，他们预计LEESK 23f财年的盈利增长近期会出现一些问题，原因是通胀居高不下，货币紧缩可能导致国内和全球经济前景都不稳定。
尽管如此，在与韩国Cuckoo合作和扩大国内市场份额的推动下，预计集团在2021至2024财年的盈利将改善，复合年增长率为24.6%，前提是营收复合年增长率为23.2%。
LEESK是一家净现金公司，截至2022年6月30日，拥有1170万令吉的强劲现金头寸，换算成其市值的10%或每股7仙。
目前该股23f财年市盈率为8.3倍，令人信服，较5年市盈率中值11.7倍折让30%，这是不合理的低，而股息收益率为4.3%，颇为可观。
*以上分析纯属投行看法，不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。
