在广泛的卖压之下，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）的股价在6月20日一度跌至8.04令吉，创九年低点。
自去年 8月30日触及 10.56令吉的峰值以来，该股一直处于下跌趋势；自今年年初以来已下跌 11.27%。
截至 2022 财年首季，应收账款（Receivables）从一年前的 62.9 亿令吉翻了一倍多，达到创纪录的 140.7 亿令吉。
| 财年季度 | 应收账款（令吉） | 增长/减少 |
|---|---|---|
| 2021年3月31日 | 62.9亿 | |
| 2021年6月30日 | 62.7亿 | -0.3% |
| 2021年9月30日 | 49.7亿 | -20.7% |
| 2021年12月31日 | 105.5亿 | +112.3% |
| 2022年3月31日 | 140.7亿 | +33.4% |
最近两个季度，净经营现金流分别缩水至 11 亿令吉，也是自 2018 年第一季度以来的最低水平。
与此同时，该集团的短期借款从 Covid-19 疫情爆发前（2019 年底）的 34.8 亿令吉增加了一倍以上，达到 87.9 亿令吉，尽管长期借款保持稳定在超过 400 亿令吉。
到底是谁在拖欠电费？
应收账款中约 88 亿令吉，或超过 60%， 包括未计入当前电价的额外燃料成本，以及 2022 年 2 月至 6 月的“不平衡成本转嫁机制”（ICPT）附加费。
而另外40%的应收账款是来自其工业、商业和国内客户的到期款项，这些贸易应收账款同比增长25%，至2021年底的68.2亿令吉；坏账拨备增加至28.5亿令吉，约占贸易应收账款的42%。
Tenaga回应说：“由于我们的客户受到Covid-19的不利影响，收款更低、更慢，电力贸易应收账款有所增加。
了解“不平衡成本转嫁机制”（ICPT）
目前，政府通过使用电力产业基金（KWIE）的资金来吸纳上涨成本，从而维持目前提供给家庭用户和目标用户每千瓦时（kWh）2仙的回扣，但不能自行发电。
在大马，发电和燃料发电占成本的近七成，按照目前的煤价趋势，不平衡成本转嫁机制（ICPT）的额外成本将更高。
在这情况下，政府已宣布从2022年1月1日至2024年12月31日期间，电费率维持不变。
自2014年起实施现有的制定电费机制，引进奖掖监管机制（IBR）机制确保电费制定透明化，而ICPT是在该工作框架下的机制。
ICPT是根据实际燃料价格变动制定，以便政府拟定适当的措施来应对全球市场的价格波动。
该机制也允许 TENAGA 作为公用事业运营商，每6个月以回扣或附加费的形式，说明电费中燃料和其他发电相关成本的增减情况。
通过KWIE的资金支持，电力业在监管期1和2期间成功降低燃料价格，与自2015年以来征收的37亿令吉的附加费总额相比，向人民提供的总回扣高达86亿令吉。
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ICPT每6个月将调整一次
在2021年7月至12月期间，根据每吨105美元的平均煤炭价格购买燃料，总共耗资16亿7000万令吉。
此外，在这期间，KWIE 拨出约7亿1500万令吉来承担发电成本。
不过，随着煤炭价格上涨，在2022年2月至6月期间，对商业和工业领域的非家庭用户征收每千瓦时 3.7 仙的附加费。
尽管受到高能源成本问题困扰， TENAGA管理层相信，政府只会在第15届全国大选后，才会大胆显著调涨电费。
