经济复苏被人为有利房地产行业，但在供过于求和银行谨慎放贷的拖累下，投行对房地产发展商是保持“中性”看法。
然而，该行业的一个亮点是有地住宅市场，肯纳格研究透露，自新冠疫情开始以来，排屋的价格是唯一出现显着增长的细分市场，而高层住宅和独式房屋的价格要么下降，要么仅略有增长。
该研究机构指出，利率上升和建筑成本飙升削弱了许多购房者的住房负担能力。
马来西亚本已很高的家庭债务与国内生产总值（GDP）比率，在 2022 年 6 月底达到 85%。
该研究机构在一份报告中表示：“进入 2023 年，我们的主要担忧是发展商的净债务水平升高和现金流紧张，利率上升加剧了这种情况。”
尽管建筑和土地成本上涨，但由于 2022 年出现的软定价能力，预计发展商的经营环境在 2023 年仍将充满挑战。
肯纳格研究指出，虽然 2022 年 10 个月的贷款批准率已恢复到疫情前的 43% 水平，但与 2011-2014 年上升周期的 45% 至 51% 相比仍然相形见绌。
国家银行去年将隔夜政策利率 (OPR) 上调 100 个基点 (bps) 至 2.75%，以对抗通胀并使其利率水平正常化。
另一方面，大华银行研究部的经济学家预计，国行将在本周货币政策委员会开会时将隔夜利率再上调 25 个基点至 3%。
这只会进一步增加买家的承受能力压力，并转化为更高的融资成本和高杠杆发展商的潜在流动性紧缩，并影响他们的收益。
经济也开始放缓，马银行投行估计 2022 年 10 月和 11 月的 GDP 增长率平均为 5%，而 2022 年第三季度的同比增长率为 14.2%。
肯纳格研究认为，房地产发展商正在努力将更高的建筑成本转嫁给买家，因为价格上涨会影响购买率，从而使新项目的可行性面临风险。 因此，大多数人选择牺牲赚取的利润。
考虑到所有这些因素，肯纳格研究认为，专注于有地城镇的发展商，如绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）、IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）和森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），将比其他发展商有更好的表现。
该研究机构的首选是拥有强劲现金流的发展商，例如绿盛世和森那美产业。
