看好银行股盈利加强 今年稳健可能有惊喜

银行股在马股市举足轻重,今年马股“吃粥吃饭”得看银行股的表现,马银行研究预计,2020年我国银行业环境将保持稳定,但仍将面临挑战。

该机构在周二发布的研究报告中预测,2019年的营业利润/净利润增速将从3.2%/1.1%提高至4.8%/4.7%,主要原因是净息差(NIM)压缩有所缓和,信贷成本虽然仍处于高位,但较为稳定。

累积起来,预计2019/2020的平均股本回报率(ROAE)为10.3/10.1%。积极的一面是,股息收益率在5%左右仍然具有吸引力。该研究机构银行业持中性态度,建议买入CIMB、RHB、AMMB和BIMB。

马银行研究在其报告中称,2019年对银行来说是缓慢的一年——19年首九个月核心营业利润迄今平均仅增长3%,核心净利润仅增长1%。

去的共同思路包括:

(i)减缓贷款增长(ii) NIM压缩,(iii)更高的信贷成本加上更高的不良贷款总额,部分被(i)稳健的债券市场带来的可观投资收益抵消,以及(ii)持续的成本控制。

预计到2020年,贷款总量(包括国内和国外)在2020F年平均增长4.1% (2019E年增长4.2%),NIMs将在2020年减少3个基点(2019E年减少6个基点),并将利率进一步下调25个基点考虑在内。

“由于国内外的不确定性,以及我们对2020年国内生产总值(GDP)增速预期将从2019年的4.5%略微放缓至4.4%,我们认为资产质量将继续恶化。”

该机构表示:“我们预计,我们覆盖的银行的平均不良贷款总额(GIL)比率将在2020年至21年期间分别提高13/12个基点,而信贷成本仍将维持在30个基点左右的高位。”

马银行研究表示,CIMB的数字支出应该会开始结出硕果,为2021年以后提高roi铺平道路,而贷款环境的改善应该会维持CIMB Niaga的经营业绩。

由于资本充足率较高,RHB最有可能在派息方面给投资者带来惊喜。AMMB的运营效率仍有很大提高空间,这可能有助于提高股息预期,而BIMB的重组计划应导致伊斯兰银行的重新调整。

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