摩根大通看好种植股,预计上升周期为2年

摩根大通(JP Morgan)表示,原棕油(CPO)价格的强劲上涨,一些不太在意ESG的外国投资者将开始关注,东盟油棕股股价可能重新振作起来。

周二(2月15日),该投行将其对东盟油棕种植业的评级上调至“增持”,并上调了对棕油价格的假设,理由是多年来新种植数量减少导致供应吃紧。

其大马分支JP Morgan Malaysia股票研究主管Jeffrey Ng在一份报告中表示,由于“境外非ESG型基金的购兴不断上升”、本地机构持股少,再加上美国加息的前景,对大宗商品的投资可能会持续下去。

这是由于印尼自2012年以来不断削减新种植,以及马来西亚重新种植的努力,这可能意味着近期供应增长将放缓。

“由于上述原因,我们认为CPO上升周期可能持续两年多,我们认为油棕园的估值已触及拐点,” Ng表示。

“这种循环的可持续性取决于市场对CPO价格前景的看法,”他补充道。

由于印度降低进口关税后,市场预期需求将会改善,CPO价格周二收于每吨5,657令吉,本周创下新高。今年这种商品的价格上涨了20%以上。

Ng预测CPO价格在2022年和2023年将达到5000令吉左右。这个假设是考虑到收入税的现货价格。

以下是他对几家种植股的目标价:

  1. 森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植股):6.80令吉(增持)
  2. 吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股):30令吉(增持)
  3. 云顶种植(GENP,2291,主板种植股):12令吉(增持)
  4. IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股):4令吉(中立)

在估值方面,这位分析师从市盈率(PER)转向了部分土地和下游资产的总和,理由是“股价和CPO价格之间存在脱节”。

他还表示:“油棕股的PER价格为个位数,自由现金流收益率正在上升,平均股息收益率约为4%,2022年利润可能增长约35%。”

“虽说水涨船高,但我们建议投资者选择有明确ESG框架的种植股,以避免负面宣传的风险,”他补充说。

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