中美关系继续紧张,两国家具业者转战东南亚,大马木材产品商或将受益

中美紧张关系持续升级,越来越多的美国家具买家从中国转移至东南亚的家具制造商,马来西亚木材产品公司或将受益。

HLIB 分析员近期与长青纤维板(EVERGRN,5101,主板工业股)的管理层通过视讯面谈。

据他们了解,上述情况导致许多中国家具制造商离开中国,在东南亚设厂,这对马来西亚板厂是一个利好,是该集团提供三夹板的潜在新客户。

同样,该集团的自行组装(Ready-to-Assemble,RTA)业务也应继续受益于此类贸易转移。

除此之外,中东经济仍然受到石油收入增长的强劲推动,导致家具需求持续旺盛。此外,如果放松对伊朗制裁的谈判成为现实,将是提振木板需求的一个主要积极催化剂。

在成本方面,分析员了解到,胶水成本已经从其峰值水平下降,这应该是 EVERGRN 整体利润率的好兆头。

最后,美元走强应该会继续使该集团受益,第三季度初至今(3QTD)令吉兑美元汇率为4.46相对于(2022上半年的4.27)。

该投行预计,EVERGRN 2022年下半年的业绩将与上半年相似,泰国和印尼市场的强劲需求支撑了其强劲的业绩。

然而,马来西亚业务预计近期将继续面临木材短缺、运营成本增加和当地家具制造商需求减少的不利因素。此外,美元走强应该会继续使该集团受益。

根据其2023财年中期每股收益9.1仙的9倍市盈率,HLIB维持“买入”评级,但目标价下调至每股82仙。

值得注意的是,该公司管理层提醒,马来西亚的原木供应短缺问题与2022上半年相比有所改善,但仍然不足。原木价格居高不下,导致木材质量降低和制造成本上升。

此外,大马从5月1日起将最低工资提高25%,以及电力成本的上涨也提高了其本地业务的成本。除此之外,预计美联储在接下来几个月的加息也会抑制消费者支出,进而抑制家具需求。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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