国内外利空挥之不去 马股明年不容太过乐观

大家都期望马股年尾有”橱窗粉饰”,然而马股2019年第三季业绩表现却令市场失望,业绩落后市场预测的股项数目有增无减,”橱窗粉饰”恐怕要落空了。

在美中贸易战利空笼罩下,市场分析员普遍不看好马股短期走势,预计明年年首半年将持续波动,要到2020年下半年才有望稳住逐步回升。市场分析员认为,现阶段马股市场比较适合采取保守抗跌投资策略。

预料马股2019年盈利成长预测下调至7%以及2020年盈利成长预测则下调至7%,之前预测为8%。而综合指数今年杪目标保持在1583点,明年尾则有望上到1636点。

联昌研究预测2020年尾综指目标为1636点,或等于预测本益比15.5倍。目前马股已反映部份的下行风险,如潜在政策风险、美中贸易战、以及某些领域的政策改革等。银行股盈利料受到2020年国行两度减息(每次25个基点)的潜在利空影响。

达证券研究对2019年杪综指目标稍为下调至1610点,或等于2020财政年预测本益比16.3倍。

艾芬黄氏研究认为,若是短期内全球股市没有出现大肆抛售股票的局面,预料马股也不会浮现大跌走势,主要是获得充裕游资及目前周息率达3.6%的两大利好支柱的支持。这使该行将2019年杪的综指目标维持在1650点,或等于2019财政年预测本益比18倍水平。

达证券研究指出,随着马股第三季财报季节结束后,若是美中贸易战获得解决,特别是在12月中之前达致“第一阶段”协议,预料将有助改善马股交投情绪及稍为外资回流。惟市场已意识到美中贸易战第一阶段协议并没有包括太多的结构性课题,加上美国总统特朗普情绪化性格,以及贸易战涉及的结构失衡,预料2020年首半年的股市将持续波动不靖,直至2020年下半年才有望逐渐走扬。

达证券指出,马股尚有一些课题待解决,特别是改善企业盈利以及首相保持承诺如期交捧、海外市场则胥视英国保守党12月12日的大选必须胜出,以确保顺利脱欧等,将有助加强股市交投情绪。

惟由于马股综指于2020及2021财政年的预测本益比分别为15.2倍及14.3倍,若与新兴股市同侪平均14.8倍及13.4占倍比较,马股综指股显得不便宜,从而预期不会有令人太过振奋表现。

投资者有必须采取保守抗跌投资策略,可考虑选择性筛选低估的蓝筹股,或是特定投资主题中受惠的股项,如贸易转移/出口、国内投资主题、价值投资、高息股,以及价值被低估的油气股等。

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