华尔街看到了经济阵痛,却视若无睹!

华尔街是瞎、还是傻呀?

在与Covid-19的斗争中,全球经济一片混乱,新冠病毒在全球范围内造成了25万人死亡,3千万美国人失去了工作,死亡人数还在不断上升。

然而,美国股市刚刚飙升至近代表现最好的一个月。

虽然这绝对是疯狂的,但华尔街也是一群不断向前看的投资者,他们根据公司利润和未来一两个季度的经济状况来为股票定价。

从2月到3月底,投资者预计失业人数会激增,经济会陷入衰退,因此将标普500指数推低了近34%。然而在4月份,可怕的经济数据证实了这些担忧,投资者转而关注对未来的几缕乐观情绪。

标普500指数自3月23日触及低点以来已经上涨了27%,而就在同一周,政府公布了美国申请失业救济人数创下纪录,接近690万人。

新奥尔良投资顾问公司Villere & Co 的投资组合经理Sandy Villere说,当客户最近拜访这家公司时,他们通常从一个问题开始。

他们会问:“我们不是正在步入衰退吗?”他说。“我说,‘是的,但股市已经经历了衰退,现在正在走出衰退。’”

市场选择向前看的原因包括:——美联储再次出手相救。

华尔街有句名言:不要与美联储作对。

美联储正在尽其所能支持经济,从将利率降至接近于零,到史无前例地承诺购买风险更大的公司债券。这一切都是为了确保贷款市场有足够的现金平稳运行,防止价格失控。

投资者说,这消除了市场最糟糕的情况:让人想起2008年金融危机的崩溃。即使是意见严重分歧的美国国会也团结起来,向经济注入了数万亿美元,希望填补企业倒闭造成的空洞。

一些地区的感染已趋于稳定,重新开放的工作即将开始。

在疫情严重的纽约州,因该病毒住院的人数在4月中旬达到峰值后,已经回落到一个月前的水平。

美国一些州已经制定计划逐步放松旨在减缓病毒传播的限制。乔治亚州走在最前线,已经允许理发店、健身房和美甲沙龙重新开业。

“这首先是一场健康危机,所以任何改善的趋势都是好的。即使它们隐藏在非常可怕的人员伤亡数字中,”Edward Jones投资策略师Nela Richardson表示。

即使是糟糕的经济数据也有一些令人鼓舞的迹象。

摩根大通私人银行(J.P. Morgan Private Bank)资本市场经济学家 Joe Seydl 已经注意到,3月份的大部分失业都是暂时的,而不是永久性的。

“这是相对的一线希望,”他说。“我们知道失业率将会飙升。当你看到失业的表面之下时,你会发现有多少是暂时的。”

历史表明,即使经济仍在下滑,股市通常也会开始回升。Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell说,标普500指数通常在经济触底前四个半月开始上涨。

在当年,大衰退时期:2009年3月,股市开始出现有史以来最长的牛市,当时企业利润仍在暴跌,裁员人数仍在上升。失业率直到7个月后才达到峰值。

然而,许多专业投资者对此次反弹持怀疑态度,因为经济衰退将持续多久的不确定性依然存在。

如果出现第二波感染,企业关门的速度可能和它们开门的速度一样快。在经历了近期的强劲上涨后,股价已不再便宜。此外,在一轮借款狂潮令企业背上了9.6万亿美元的未偿债务之后,对企业债务违约的担忧仍挥之不去。

正如著名经济学家Paul Samuelson曾经嘲讽的那样,在预测衰退结束方面,股市也有着不完整的历史,就像它预测了过去5次衰退中的9次一样。

2008年11月,就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)在金融危机中倒闭后不久,标普500指数跌至低点,但在约七周内反弹了逾24%。但事实证明,这种反弹是虚幻的,市场再次崩溃,暴跌近28%,最终在3月份触底。

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