银行股真的很便宜了 看看那一只可以进场部署

大马9家上市银行的股价,今年迄今为止平均跌了8%,加上在2019年是下跌9.5%,银行股看来已经跌到相当低的水平了。

我国所有的银行股都处于负值区域,包括安联银行(ABMB)(今年迄今下跌14%)、联昌国际银行(CIMB)(今年迄今下跌12%)和丰隆银行(HLBANK)(今年迄今下跌10%)是股价表现最差的三家银行。

作为大马股市龙头的马来亚银行则最具韧性,在大市低迷冲击下,股价今年迄今只下跌了2%。

银行业市净率(P/BV)已逼近2009年低点。反映了投资者对下行风险的担忧,由于宏观经济的逆风和净利息赚幅(NIM)的压力,我国的银行已经面对估值降级的问题。

行业目前的预期市净率为1.03倍,低于1.19倍的历史均值。在这个水平上,行业的估值低于在2016年初的石油价格暴跌期间就出现的情况,目前正逐渐逼近全球金融危机低谷时期的0.93倍市净率。

无论如何,兴业研究的一份报告认为,我国银行业还没有脱离险境,以19财年第4季度的财报为根据,该机构维持对我国银行的中和评级,其中有两只银行股评级升级-马银行从中和升至买进,而艾芬银行则从卖出升级至中和。

该机构的银行股首选分别是:联昌国际,因其估值不高、收益率有吸引力;马银行,高股息收益率;还有丰隆银行,因为它的防守能力。

联昌国际 (CIMB 1023)

联昌国际的FY19核心业务基本上没有达到预期,第四季非利息收入低于预期。

尽管如此,8%的核心收益同比增长还是非常可观的不错,有高于系统的贷款增长,利息净赚幅管理良好,还有在19财年第4季资产质量保持稳定。

与同行一样,联昌国际预计20财年的ROE将有所改善,尽管在操作环境中受到顶头风的限制。管理层的目标是净资产收益率达到9.0-9.5%,2019年则是9.3%。

尽管如此,风险回报在19财年的0.85倍市净率(P/BV)还是受看好,股息率也很有吸引力,在5.5-6.0%之间。

兴业研究给国际联昌的目标价是MYR5.60。

马银行 (MAYBANK 1155)

马银行的19财年业绩超出预期,令人惊讶的是,提议的39仙全现金最终股息好于预期,主要原因是高于预期的营业收入和低于预期的收入减损支出。

在扣除提议的股息后,马银行仍有资本充足,能够抵御宏观经济的不利影响。

兴业研究给MAYBANK的目标价是MYR9.60。

丰隆银行 (HLBANK 5819)

兴业研究特别喜欢丰隆银行是其在当前经济不确定性的情况下的防守能力。该银行资产质量稳定,截至2019年12月摊销贷款毛值(GIL)比率低至0.84%和有限责任公司(包括监管储备)的比率高达182%。

20财年上半年核心净利润同比增长6.6%,非利息收入健康增长5%,利息净赚幅增长了5个基点,在严格控制的成本增长和银行贡献同比增长10%。

丰隆银行股价今年迄今下跌了10%,表现逊于同行市净率从2019年1月的1.6倍降至1.1倍。

兴业研究给HLBANK的目标价是MYR17.60

以上内容纯属研究机构的分析,不代表《股票消息》的意见。

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