通胀来袭全球股市低迷,产业信托会是很好的防御性投资

尽管当前的全球通胀环境,投行对房地产投资信托 (REIT) 行业的看法更加乐观,因为其“有保证的”租金收入是一种防御性投资。

然而,兴业研究维持对该行业的“中性”评级,并指出该行业还没有到涨的地步,并鼓励投资者选择拥有优质资产的行业,因为它仍然是租户市场。

该研究机构将AXIS产托(AXREIT,5106,主板产托股)和怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)列为该行业的首选。

兴业研究在其最新报告中表示:“我们喜欢AXIS产托,因为它是蓬勃发展的工业领域的关键参与者,受益于电子商务的兴起。”

同时,该研究机构看好保花园产托的优质资产、国内购物者形象和相对较高的营业额租金部分,这将受益于零售额的增长。

该研究机构认为,通胀压力将是未来的主要风险,因为客户的购买力将受到影响,但 10,000 令吉的雇员公积金(EPF)提款应有助于提振支出,直至今年第三季度(22 年第三季度)。

该研究机构表示,由于市场预计隔夜政策利率 (OPR) 会在 2023 年之前进一步上调,因此收益率差可能会保持在不具吸引力的水平。

目前,研究机构涵盖的马来西亚产业信托(MREIT)股票的平均收益率约为 4.4%。

预期加息导致债券收益率增加,导致 MREIT 和债券收益率之间的收益率差压缩至约 12 个基点 (bps) 的历史低点。

这是继年初至今债券收益率增加 72 个基点以及 MREIT 的股息收益率随着最近 MREIT 的股价变动而缩减之后的结果。

然而,该研究机构预计,如果将 OPR 上调 25 个基点,收益的边际变化将高达 1.8%,因为更高的财务成本将导致收益被小幅压缩。

该研究机构覆盖的浮动利率贷款比例最高的MREIT是柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)和双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股),而怡保花园产托的贷款几乎都是固定期限的。

尽管该研究机构对 REIT 的前景变得更加乐观,但其“中性”评级与结构性过剩和近期宏观经济逆风一致。

鉴于今年零售空间涌入市场,它预计租金恢复将保持在低个位数范围内。

尽管收益率差收窄,但兴业研究认为,由于 FY21 的基数较低,稳定的股息收益率和预计 2022 财年的两位数盈利增长,是寻求避险的投资者的充分理由。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经》的意见。

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