市场认为伊斯兰银行被低估 分析员如何看待BIMB的重组?

市场认为,马来西亚伊斯兰银行(Bank Islam Malaysia Bhd)估值偏低,分析师认为,这家伊斯兰银行的估值将在其母公司BIMB控股重组后有所改善。

大华继显研究指出,尽管伊斯兰银行的股本回报率(ROE)高于行业水平,且贷款有所增长,但其隐含估值“大幅折让”

该机构表示,市场对该行的估值似乎是2019年市净率(P/BV)的0.83倍,而银行业的市净率为1.1倍。

“这意味着,市场对伊斯兰银行的估值,不仅较其净资产收益率应有的合理水平有大幅的P/BV折让,而且也没有将伊斯兰教法的稀缺性溢价归为最大的纯伊斯兰上市金融实体。”

该机构在一份报告中表示:“在我们的部分和估值中,我们将伊斯兰银行(Bank Islam) 2019年市盈率的1.32倍计入其中。”

与此同时,根据大马投行研究的计算,市场对的估值约为账面价值的1.1倍,尽管该银行预计在2020财年(FY20)的净资产收益率为11.6%。

大马投行研究表示:“拟议中的集团重组预计将释放伊斯兰银行的价值。”

周三,BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)宣布了其集团重组计划,其中包括向伊斯兰银行(Bank Islam)转让上市地位、重组、价值8亿令吉的配股。这是BIMB控股安排的一项计划,以解决其未偿付的权证以及分配和资本偿还问题。

这些提议有待股东和其它方面的批准,预计将于2020年第三季度前完成。马银行研究表示,同意伊斯兰银行被低估了,但它对BIMB控股的重组计划持积极态度。

该研究机构表示,在拟议的公司行动完成后,伊斯兰银行可能会带来更高的股息收益率,并可能被重新评级。

“最初的配售(11%的股权稀释)可能会抑制短期情绪,但从长期来看,我们预计价值会提高。我们还认为,(伊斯兰银行)重组后的股息收益率可能在2020财年升至4.8%,目前为3.8%。”

成。马银行研究维持了对BIMB控股的“买入”评级,该机构指出:“我们将目标价上调了45%,达到5.25令吉的重组后估值。”

另一方面,联昌国际研究对这一举措略显负面,因其预计BIMB控股的配股提议将稀释集团2021财年每股收益约5%。

然而,这部分被通过分配伊斯兰银行和Syarikat Takaful Malaysia Keluarga Bhd (Takaful Malaysia)股份来释放价值的计划所抵消。

最终,这将允许BIMB控股投资者直接持有伊斯兰银行(Bank Islam)和马来西亚伊斯兰保险(Takaful Malaysia)的股份,而不是如今通过BIMB控股同时拥有这两家实体。

考虑到对净息差收缩的担忧,联昌国际研究维持对BIMB控股的“持有”评级不变。

*以上内容纯属股行的分析,不代表《股票消息》的意见。

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