参考大行港股重点评级报告 迎接2021年香港股市新挑战

来到2020年最后一个月,投资者开始着手部署明年的策略,昨天多间大行公布对港股的最新评级报告,在此列出一些重点报告的简要供参考,希望有助大家探讨来年的港股前景。

瑞银:首予网易买入评级,目标价看高至164港元

瑞银发布研究报告称,首予网易-S(09999)“买入”评级,目标价164港元,此相当预测明年市盈率25倍。

报告中称,网易是其中一只推荐的网上游戏股份之一,认为其有很强的研发团队,多元化的游戏组合,以及全球的参与度,相信公司领先地位可以有助其更好的定位,长远可扩张利润。同时看好公司在非游戏类业务实施投资回报率的策略。

瑞银表示,网易第三季手机游戏收入见按季改善,预期第四季趋势持续。其手机游戏的动力有助支持公司高端游戏组合的持续增长看法,但自有道的投资则会带来短期利润压力;不过网上直播收入则会增长,短期游戏的上市亦会是催化剂。

大和:重申腾讯买入评级,目标价700港元

大和发表研究报告,指近日与腾讯控股(0700.HK)首席策略官James Mitchell对话,管理层相信公司在长远自然增长,及并购方面的策略变动有限,将继续投资中小型企业少数股权。虽然目前有额外的监管要求实施,不过提供更公平的竞争环境,亦有助公司开拓新业务的机会。

该行指,预期未来批出的游戏,将推动网上游戏收入增长,料明年收入按年增长15%,管理层亦维持对公司长远增长的信心。公司的月活跃用户人数改善,亦有助推动货币化,但预期减少中国第三方应用程式的收费,有助改善毛利。

该行升公司2020-22年收入和盈利预期1-2%,重申“买入”评级,目标价则由710港元降至700港元。

摩根大通:上调美团目标价14.9%270港元,中长期盈利有进一步上升空间

摩根大通发研究报告称,美团(03690)第三季业绩证明公司于核心送餐业务的执行能力,且相信公司于2021年后及中长期而言盈利有进一步上升空间,至于其在线食品杂货业务长线前景则不太明朗,但涉及潜在市场规模确实是具意义,并且可能会大大扩展其用户基础,从而减轻其目前核心业务的主要担忧。

报告中称,在未来几个季度中,市场关注美团用户数量方面,以此作为其在线食品杂货业务发展的指标,或会带动股价上升,在此之前股价短期内或会回软。该行将其目标价由235港元上调14.9%至270港元,维持“中性”评级。

大和:预计宝尊电商将是内地消费升级受惠者,目标价130港元

大和发布研究报告称,宝尊电商-SW(09991)将是内地消费升级发展的主要受惠者。该行重申其“买入”评级,目标价维持130港元。

大和表示,阿里巴巴对宝尊的奢侈品电商平台Farfetch的投资,对宝尊有利,相信这次的合作或会鼓励更多中型品牌在天猫开设旗舰店。天猫店的交易总额(GMV)通常较官方的高出4至5倍,这对宝尊的GMV增长有利。

该行认为,虽然关键品牌优化将于今年第四季完成,但集团可能将不断进行品牌优化,但未来对GMV的影响不大,而收入预计将自第四季起加快增长。集团关注IT解决方案和数码营销等增值服务为合作伙伴带来更高的GMV,这也为长远更佳的利润铺路。大和预测,集团明年将有更多品牌采用全渠道战略,从小程序、短片视频、串流平台等获得庞大的流量。

花旗:将金蝶国际列为中国软件和SaaS领域首选,上调目标价至31.6港元

花旗发布研究报告称,与金蝶国际(00268)的管理层沟通后,考虑到金蝶企业资源管理(ERP)业务表现及其多元化的产品系列,继续将其列为中国大陆件和SaaS领域的首选股,维持“买入”评级。

报告中称,金蝶管理层重申今年全年云收入增长50%以上的全年目标,认为产品“金蝶云 · 苍穹”及“金蝶云 · 星空”的强劲增长推动下,下半年云业务收入增长将进一步加速,预期“金蝶云 · 星空”及“金蝶精斗云”的生命周期长,成为未来收入重点推动力。

花旗将金蝶2020至2022财年收入预测上调1%至4%,有信心云收入复合年增长率将达56%,至2022财年达到50亿元人民币,目标价由25.5港元提升至31.6港元。

花旗:料比亚迪增发计划短期拖累股价,维持买入评级

花旗发表报告指,比亚迪(1211.HK)公布计划增发H股以补充营运资金、偿还计息债务及研发投入。本次拟增发H股数量最多为已发行H股总数的20%,或A股加H股基础最多约6.67%。

该行表示,由于潜在稀释,比亚迪股价最初或会有负面反应,但认为集资影响是轻微正面,因此举将进一步提升集团与竞争对方相比,在新能源车、电池及自动驾驶软件等方面的先行优势。而增发于A股加H股的稀释效应介乎低至中单位数,影响有限,集团主席王传福仍持有总股本中的19%。

花旗维持比亚迪股份“买入”评级,目标价276.1港元。该行提到,王传福目标明年集团的新能源车销售可按年增长50%至100%,接近年尾,花旗预计比亚迪汉11月份的出货量约1万辆,12月份产量料进一步升至1.1至1.25万辆。

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