KOSSAN最新业绩净利创纪录,市场购兴浓厚,投行继续给好评

高产柅品公布了截至2021年3月31日的第一季度(1QFY21)的创纪录的季度净利润10.4亿令吉,并宣布的每股12仙的中期股息将于5月20日支付,引起市场对购买该公司股票的浓厚兴趣。

发布关于高产柅品(KOSSAN,7153)研究报告的12家研究机构中,有8家维持对该股的“买入”看涨评级,两家分别维持“超越大盘”和“交易买入”,另两家则维持“持有”评级。

这些研究机够对高产柅品给出的最高目标价(TP)6.60令吉,而最低目标价格则是3.65令吉。今天(22-4-2021)早盘KOSSAN股价继续上涨,截至中午休市涨0.31(7.88%)至4.24。

对橡胶手套行业持“中性”看法的大马投行研究指出,KOSSAN的21年第一季度核心净利润高于业界预期,分别占全年预期的63%和43%。

KOSSAN股价强劲表现归因于高于预期的手套平均售价,21财年第一季度手套平均售价环比涨幅可能超过55%。

研究提高其对高产柅品在2021财年的核心净利润预测为38%,原因是假设每千只手套的平均售价(ASP)增加至47美元,以及修订了其天然气消耗的成本。

他们还将22财年和23财年的核心净利润预测分别上调2%和1%。因为该机构预测未来两年美元兑马币平均汇率将从1美元兑3.98令吉上调至1美元兑4令吉。

尽管如此,大马投行研究预计手套的ASP将在2021年12月31日(2HFY21)结束的下半年呈下降趋势。

随着全球新冠疫苗接种措施开始生效,手套的紧迫性预计将减弱。然而,在发展中国家广泛采用手套之后,对手套的需求可能会保持稳定。

这家研究机构维持了对KOSSAN的“持有”评级,并根据22财年每股收益(EPS) 18倍的市盈率(PER)不变,将其预期目标价调高至3.65令吉(此前为3.60令吉)。

与此同时,兴业研究机构表示,Kossan的21年第1季度净利润分别达到该机构和业界预测值的50%和41%,而业绩优于预期是由于ASP比预期的好。

该机构将KOSSAN21财年的净利润预估上调70%,至35.5亿令吉,因为每箱1,000只手套的售价预估会从48美元提高到65美元。

无论如何,该机构保持22财年和23财年的盈利预期,因为他们假设ASP维持在每盒46-37美元。

尽管上调了21财年的获利预估,该机构维持对KOSSAN的”买入”预期,并维持其目标价为5.45令吉。

兴业研究预计,随着在21财年接近峰值,股价将出现波动,因为预计ASP将在21年第二季度达到峰值。

MIDF研究则认为,虽然平均ASP季度环比上涨约60%,但KOSSAN的平均ASP在未来几个季度可能会继续攀升,因为该集团正在追赶当前市场价格的空间。

尽管各国推出疫苗接种计划,疫情的发展轨迹仍然充满了不确定性。由于业绩好于预期,基于更高的ASP和利润率假设,MIDF将KOSSAN21财年的收益预期上调232.3%。

然而,在需求和ASP前景进一步明朗之前,该机构保留对22财年和23财年的预期,并在维持对该股的“买入”看涨的同时,将目标价从7.33令吉降至5.83令吉。

展望2021年以后,ASP可能会出现不确定性,目前还无法确定价格调整的幅度,MIDF决定将KOSSAN估值从此前的22倍降至17.5倍。

考虑到本季度更好的业绩和更高ASP,艾芬黄资本将KOSSAN今年至2013财年的收益预期上调8.2%至81.5%。

该机构将目标估值与较低的市盈率(本益比)挂钩,即15.5倍,低于之前的23.8倍,因投资者仍对ASP趋势持怀疑态度,因此该机构将KOSSAN的目标估值从9.30令吉下调至6.60令吉。

不过,MIDF仍然维持对KOSSAN的”买入”评级,因为KOSSAN目前的估值太有吸引力,不容忽视。

备注:以上内容纯属投行研究机构看法,不代表《股票消息》的意见。

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