手套行业的最坏情况已经过去,是时候重新审视手套股了?

目前,大部分手套制造公司看到他们的收益已经触底,风险回报率似乎更加平衡了。虽然市场情绪可能会随着行业触底而下降,但盈利的下行风险在很大程度上已经减缓。

在这种情况下,有分析师认为,投资者值得对这个光环已褪色的行业再多看一眼,也许会发现新的机会。

手套公司报告的最近一个季度的财务业绩,至少可以说是令人失望,这并不奇怪,因为由于新冠疫情,过去一年多它们的利润曾经非常可观。

世界上最大的手套制造商,顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股),被视为同行的基准,最近报告其截至2022年2月28日的第二季度净利润下降,从一年前赚28.7亿令吉降至8755万令吉,主要是因为平均售价(ASP)降低。

可以肯定的是,手套的平均销售价格(ASP)在过去几个月中已经呈急剧下降趋势,随着疫情在美国和全球范围内转变为地方流行病,跌到接近“正常”价格。然而,一些手套业者认为,就ASP而言,最糟糕的时期可能已经过去。

标致全球(ICONIC,9113,主板消费股)集团执行董事James Tan接受媒体询问时表示,目前手套的ASP总体上已降到疫情前水平,预计未来几个月价格将开始回升。

总部位于槟城的标致全球是一家相对较新的手套制造商,去年疫情开始后才进入个人防护设备(PPE)行业。

然而,一位基金经理受询时表示,并未对手套行业持乐观态度,因为预计ASP将进一步下降。

他指出,近期手套产能大幅增加,尤其是在中国以外的地区。这些新生产商可能会以牺牲利润率为代价,积极争取市场份额。

大华继显研究则表示,手套制造行业预计将在短期内触底,目前的平均售价环比下降了3.8%。

鉴于天然气、劳动力和物流等投入成本要高得多,该机构估计平均售价可能会保持在疫情前的水平之上。

该机构表示,就利润率而言,预计它可能会在今年第二季度或第三季度触底,利润率可能会低于疫情前的水平。

“由于平均售价接近疫情前的范围,买家似乎正在补充库存。开工率向80%-90%回升,随后产能扩张恢复,应该是行业触底的信号。在找到底部之前,情绪不太可能改善。”

该研究机构指出,就该行业现有估值而言,目前为16.9倍,这表明仍有下行空间,因为它高于15.4倍的五年市盈率(PE)平均值。

在过去的两年里,手套公司的平均市盈率已经被扭曲了,有三到四倍的市盈率。大华继显研究认为,疫情前的估值更能反映手套行业的情绪和波动性,因为疫情及其对该行业的影响是一只“黑天鹅”。

如果将行业估值与疫情前的情况进行比较,则16.9倍的市盈率低于其5年的17.7倍平均值。

大华继显研究将手套行业从“减持”上调至“持有”,并建议投资者关注潜在的股价疲软,趁低进场部署。

*以上分析纯属分析员看法,并不代表《十方财经|股票消息》的意见。

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