在市场波动时期,房地产投资信托 (REIT) 是资金避风港?

根据统计,本地房地产投资信托基金提供至少 5% 的可观收益率,而随着经济的重新开放,消费趋势的改善将看到更多人进入购物中心。

自 2021 年 12 月以来,购物中心的客流量已提高到疫情前水平的 80% 至 90%。由于对奢侈品牌的强劲需求,租户的销售复苏速度也快于客流量。

在中短期内,房地产投资信托基金是一个防御性的大本营,相对于综合指数应该会继续跑赢大盘,因为在滞胀/衰退的担忧下,市场情绪可能会变得黯淡和防御性。

与固定收益工具相比,马来西亚房地产投资信托基金仍具有可观的超额回报潜力。

然而,大华继显研究在一份报告中指出,可能抑制该行业前景的一个因素是不断上升的利率环境。如果房地产投资信托基金通过借贷为其扩张融资,它们可能会使新资产的购置成本变得更加昂贵。

这可能会降低可分配收入,进而可能导致股息支付和收益率减少。

尽管如此,大华继显研究认为,加息的影响“将是可控的,因为当地房地产投资信托基金拥有健康的负债水平”。此外,潜在的盈利复苏可能会抵消一些负面影响。

上周,国家银行将隔夜政策利率(OPR)上调至 2.25%,这是今年以来的第二次加息。分析师不会在年底前对更多的 OPR 加息打折扣。

该研究机构认为,令人鼓舞且不断改善的季度业绩将使该行业保持弹性,收益将在 2023 年完全恢复到大流行前的水平。

办公房地产投资信托基金提供更高的稳定收益率,其次是零售房地产投资信托基金,这将受到盈利复苏的推动,尤其是在国际游客人数增加的情况下。

然而,未来两年将分别完成约 900 万平方英尺和 500 万平方英尺的零售和办公空间净出租面积 (NLA)。通胀压力也可能抑制消费者情绪。

然而,租户销售的复苏可能无法持续,因为现金援助和商品价格上限最终会结束,从而削弱消费者的购买力。

在这种情况下,大华继华研究表示,它仍然有选择性并偏爱零售领域,尤其是黄金/利基购物中心,因为它们已被证明具有业务弹性。

大华继华研究在产托领域的选择是双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股)、SENTRAL产托(SENTRAL,5123,主板产托股)和怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)。

于此同时,兴业研究预计,尽管通胀环境有降低消费者购买力的风险,零售领域的强劲复苏步伐仍将继续。

该研究机构表示,今年第一季度的零售额同比增长 18.3%,因为购物者流量回到了主要购物中心。

兴业研究对办公安排的变化和供应过剩带来的办公室下行压力也持谨慎态度。另一方面,它观察到更多的参与者正在进入工业领域。

凯德商用大马产托(CLMT,5180,主板产托股)、AXIS产托(AXREIT,5106,主板产托股)和双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股)都宣布收购更多工业物业,作为他们计划在其投资组合中拥有更高比例的工业资产的一部分。

该研究机构指出,在经济重新开放后,房地产投资信托基金在2022年第一季度开始时的复苏强于预期。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经》的意见。

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