俄乌冲突下全球供需失衡,大马木材制造业有望从中受益

持续的俄乌冲突导致俄罗斯禁止向西方出口木材和林业产品,买家可能转向越南、印尼和马来西亚等该地区的国家采购,大马交易所上市生产木板的公司有望在2022年获得可观的盈利。

由于美国等国家对家具和木质产品的强劲需求,最近的贸易争端对该行业的当地参与者来说是个好兆头。

丰隆投行研究表示,美中、美加贸易战以及俄乌冲突加剧了全球供需失衡。中国、加拿大和俄罗斯在2019年跻身全球木材产品出口前五名。

研究报告指出,自2018年中美贸易战爆发后的短短两年内,美国从中国进口的木制品市场份额从31%大幅下降至12.3%。美国住房市场是胶合板的最大进口国,单板2020年面板和层压木,占市场份额的17%。

该研究机构称,对当地面板业者来说,另一个好兆头的因素是,由于持续的供应中断和劳动力短缺而上涨的原材料成,本正在从峰值逐渐回落。

然而,由于需求强劲,制造商能够抵消木制品平均售价(ASP)较高导致的原材料价格上涨。

占中密度纤维板(MDF)和胶合板生产商成本20%至30%的胶粘剂价格已在1月份见顶,并在尿素价格回落和全球供应链压力指数下降的情况下继续下行。

随着成本下降,但平均售价保持坚挺,这可能会在这个繁荣周期中显着提高面板生产商的底线,这反映在我们覆盖的公司最近的收益中,例如亿维雅(HEVEA,5095,主板工业股)、长青纤维板(EVERGRN,5101,主板工业股)和富佳木业(FLBHD,5197,主板工业股).

总而言之,该研究机构表示相信,面板业者的强劲利润将持续存在,至少在2022年如此。

至于家具业者,该研究机构继续看好利兴工业(LIIHEN,7089,主板消费股)和家丽资机构(HOMERIZ,5160,主板消费股),因为它们估值有吸引力,加上股息收益率超过5%。

丰隆投行研究认为,长青纤维板的股价“还有更多的路要走,因为目前的涨势可能尚未完全反映其即将到来的收益的潜在上行空间。

同时,该研究机构表示,发现富佳木业的估值并不高(2022-23财年市盈率(PE)分别为6.3倍和5.6倍),鉴于有利的顺风,值得重新评级。

*以上分析纯属投行看法,不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。

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