Gamuda:双赢局面,ALR将为政府省43亿,人民省50亿令吉

对于大马政府的大道重组计划,Gamuda Bhd集团副董事经理Mohammed Rashdan Mohd Yusof现身说法:

虽然Gamuda仍在考虑和审议Amanat Lebuhraya Rakyat Berhad(ALR)的收购献议,在董事会做出决定前,该集团希望发表以下评论:

为了减轻马来西亚政府每年支付过路费补贴的负担,过路费行业长期以来一直陷入困境,工程部(KKR)部长Datuk Seri Fadillah Yusof表示,曾在2021年4月30日提到,仅2021年(整个行业)就将达到22.5亿令吉。然而,由于政府有维护合同的责任,同时也不想让过路费上涨给民众带来负担(这显然是减少或取消过路费补偿补贴的解决方案),因此,解决这个困境确实非常困难。

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昨日,ALR提出的大道重组提案,似乎将解决这一困境,一个政府与人民双赢的局面:

1)大道使用者如何受惠?

ALR将维持目前过路费费率,直到特许经营权结束前不起价,大道使用者具体节省如下:

大道/收费站合同过路费率-Class 1(RM)ALR提议:不起价(RM)使用者节省(%)
1KESAS3.00(今日起至2028)2.0050%
2LDP3.10(今日起至2030)2.1048%
3SPRINT:Damansara2.50(今日起至2034)2.0025%
 SPRINT:Pantai4.50(今日起至2034)2.5080%
 SPRINT:Penchala5.00(今日起至2031)3.0067%
4SMART5.00(今日起至2024)3.0067%
  6.00(2025至2029)100%
  7.00(2030至2042)133%

以这种方式,大道使用者将直接节省50亿令吉(这与政府为人为压低收费补贴而节省的总补偿金额相同)。

2)政府方面

根据KKR部长昨天的报告,由于ALR的新优惠费率与目前的收费费率相同,政府将不再需要支付任何收费补偿补贴,从而为政府节省43亿令吉(扣除税收减免)。

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政府的2019年与2022年提议比较

除此之外,Gamuda也想指出本次收购献议,与2019年的政府提议的分别:

企业价值(EV)(百万令吉)KESAS LDP SPRINT SMART 总值
政府提议 (31 Dec 2019) 1,377 2,470 1,984 369 6,200
ALR收购献议 (31 Dec 2021) 1,240 2,119 1,808 313 5,480
差别(137) (351) (176) (56) (720)

造成上述差异的主要原因是,ALR的报价日期是相隔了两年,因此,这两年的现金流不会被计入ALR的大道折现现金流估值,从而导致企业价值数字较低。双方都采用了相同的现金流贴现评估方法,这是评估大道特许权的市场规范和行业标准。

值得注意的是,由于ALR是发放债券收购4条大道,不会对政府带来任何财务负担。

该集团对ALR董事会的提议表示衷心感谢,并赞赏每一位董事会成员的努力,实现这一创新和独特的双赢解决方案,他们真诚地帮助大马政府及大道使用者。

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