特别报道 | 实地考察 CNERGEN 厂房,技术实力强,服务国内外 EMS 大厂

特约:MAX TAN—12INVEST

Cnergenz(CNERGEN,0246,创业板)通过旗下SiP Technology,支持有参与到设计和制造芯片的公司的“表面组装技术”(SMT) 制程,包括“专业电子代工服务”(EMS)、“整合组件制造商”(IDM)(即)和“委外封测代工”(OSAT) 领域;其在大马和亚洲市场中有良好的名声, SMT 产线的素质也很高。

该公司除了服务本地的 EMS 公司之外,也有服务国际一线的 EMS 公司,但由于签了保密协议,管理层并无法透露客户们的名字。

而按照笔者近期内围绕槟城工业区的厂房参观后,发现到 Jabil、Hotayi、Celestica 这些一线的 EMS 公司都离他们很近,他认为这些公司有可能是 CNERGEN 的客户。

从表面上来看,CNERGEN 貌似只是整合 SMT 生产线所需要的设备,然后将其卖给客户;但实际上,该公司还需要根据 EMS 客户的要求和供应商协商(从招股书来看,公司的供应商有 ASM、Koh Young、INERTEC、KOLB 等,这些都是一线的设备供应商),然后为客户设计、安排适合的设备,最后再到客户的厂房中进行组装和测试。

在选择 SMT 产线的设备中,其实每个设备紧密的符合客户要求,是非常重要的;举例而言,如果 ASM 焊膏(“Solder Paste”)的速度很快,但 Koh Young 的锡膏检测(“SPI”)的设定是慢的话,那么就会影响 EMS 本身的产能效率,因此 CNERGEN 在整合各个不同的设备 – 从“印刷电路板”(PCB)的 Loading-Unloading、锡膏印刷、电子元件的焊接、检测再到化学品涂层来保护“印刷电路板组装”(PCBA) 的设备,CNERGEN 都是有很多经验的。

作为参考,目前也并没有任何一家独立的设备制造商可以为EMS 供应所有所需的设备,因此需要类似于 CNERGEN 的公司去调试他们的生产线。

除了设计和整合 SMT 产线之外,CNERGEN 也会和设备供应商共同商讨一些特殊的解决方案;比如说有一个知名的 D 品牌产品内的 PCBA 无法快速的进行锡膏清洗,但后来在 CNERGEN 的协商之下,该问题得到了解决,清洗 PCBA 的速度快了 1 倍以上;因此后续 D 品牌的供应商如果要购买锡膏清晰的设备的话,则是需要找 CNERGEN 来购买调试后的 KOLB 设备。

在目前运输面临瓶颈的大环境之下,CNERGEN 从获得订单到交付预计会花费最短 4 个星期,不过正常情况下都会在 12 到 14 个星期之间,暂时来说还可以应付客户的订单。

而笔者也留意到,越来越多的一线科技公司逐步提高在槟城的投资,例如 Intel、TF-AMD、Lam Research 等,这些公司背后的供应链有可能会找 CNERGEN 协助设立 SMT 产线,可以说 SMT 是这些公司扩张产能的代理(Proxy)。

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有趣的是呢,笔者之前也曾经提过 VinFast 这家越南本土的 电动汽车(EV)公司, 其前身——VinSmart隶属越南最大的财团旗下,而 VinSmart 之前生产手机的 SMT 产线也被改造来生产汽车的,如果没错的话,那应该也是 CNERGEN 的手笔,可见他们的技术实力是很不错的。

另外,该公司目前也只有 50 到 60 位员工,但他们却可以达到约 RM 150.0 Million 以上的营业额,也就是说每位员工给公司带来的营业额是巨大的。

最后,公司在新的厂房(预计在 2023 年末开始投产)完成后,也会为 SMT 产线提供附加价值的自动化设备、产品和系统;比如说,锡膏涂层的时候所用到的激光模板(“Laser Stencils”)都具有很多不同的 “图形”,而在摆放激光模板的时候,如果没有智能系统去管理的话,可能会造成错误激光模板的使用(因为模板的图形很难以肉眼区分),进而影响到厂房的效率。这些以长期发展来说都是很重要的。

以下是笔者对(CNERGEN,0246)前景的深入分析和见解:
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*以上分析纯属作者看法,不代表《十方财经》的意见。

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