WCT控股2019年盈利料将复苏,前景看俏估值不高,值得留意

兴业研究点评

评级:买入

目标价:0.93令吉(10%上涨空间 + 4% 股息收益率)

预计在建筑部门的进度账款增加下,WCT控股(WCT,9679,主板建筑组)2019财年将实现盈利复苏;此外,也足以抵销其产业部门较低的贡献。

除了盈利前景看好,WCT控股的估值也不高,使其受市场青睐。预计它可能通过分拆投资物业以降低负债率。目前其未完成订单高达63亿令吉。

尽管2018年建筑项目减少, WCT仍成功赢得价值23亿令吉的新订单,个中包括TRX和Pavilion Damansara项目。及至去年杪,它也攫获国民投资机构(PNB)的Merdeka 118大楼合约。

建筑部门2019财年的贡献料更高,捷运2号线(MRT2)和砂州泛婆罗洲高速公路估计占未完成订单的22%。它也料将受益于即将于2019下半年恢复的轻快铁3号线(LRT 3)项目。

另,产业部门亦有望转亏为盈。脱售Bukit Tinggi 的5500万令吉收益为2019财年首季带来2000万至3000万令吉的盈利。由于市场疲弱, 2019年将不推出新发展项目而专注在未售出单位和土地脱售,兴业研究认为这是明智之举;潜在风险包括LRT 3合约价值大幅下砍、无新合约和零售与产业市场长期不景。

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