马太平洋表现进步获上修评级,不乘此时股价疲弱吸纳积累,更待何时?

马太平洋(MPI,3867,主板科技组)2019财年累计9个月业绩没有令人失望,在较高的利润率和外汇兑率以及产品合理化举措的推动下,营收和核心净利分别录得110亿令吉和1亿1370万令吉,表现按年攀升12.4%,同时宣布派息0.17令吉,使年头至今每股股息达0.27令吉。

相较行业平均13至14倍本益比,马太平洋目前以2020财年11.8倍的本益比进行交易,除现金后本益比为7.3倍。

尽管营业额持平,但成本和产品合理化、营运效率改善及多样化的新产品如汽车感应器和服务器成功使第3季核心净利年增6.6%。

按季而言,不利的美元/令吉汇率及行业低迷使订单放缓,营业额因此季减17.1%,核心净利也下滑46.3%

世界半导体贸易统计协会(WSTS)预测,2019年半导体市场将中美贸易战导致的行业前景不稳定性而萎缩3%

管理层预计第4季将充满挑战,集团将透过提升自动化和开发更佳产品来巩固地位。

潜在风险包括订单缓于预期、中美贸易战进一步升级及美/马币汇率强于预期。

尽管整体行业暮气沉沉,兴业研究相信该股价格疲弱之际,正是积累的好时机,因此上修其评级。截至2019年第3季,其每股净现金为3.28令吉。

兴业研究评级:买入
目标价:11.21令吉(27%上行空间及2.8% 2019财年股息收益率)

大马研究评级:买入
目标价:RM13.22

肯纳格研究评级:买入
目标价:RM12.10

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