航委会建议积极,大马机场不确定性消除,前景看好

尽管大马航空委员会(Mavcom)针对客运服务费(PSC)计算框架第2份咨询文件所提的建议中,10.88%的加权平均资金成本(WACC)比大马机场(AIRPORT,5014,主板交通物流组)提议的12.7%至14%为低,但市场认为,在整体上对大马机场而言是正面的。

WACC意味着大马机场资本支出所获的合理回酬率,WACC越高,对大马机场越有利。

大马航空委员会表示,第1个监管期(RP1)50亿令吉的资本支出可列入受监管的资产基础(RAB),这和大马机场在6月3日向航委会呈交的业务计划中52亿令吉的资本支出接近。

在航委会规定的监管价格上限内,大马机场可以自由设定收费结构和水平。兴业研究认为,RAB框架消除了大部份的不确定性,预计大马机场的估值将因此获进一步上修。

大马机场的营运已见改善,在截至今年3月杪的2019财年首季也交出令人惊喜的成绩单,核心净利按季劲飙368%。

整体而言,其盈利前景积极。基此,兴业研究上调其目标价;主要风险包括客流量不足,以及和亚航及亚航X官司的负面结果。

兴业研究评级:买入
目标价:9.20令吉(16%上涨空间+2%股息收益率)

其他股行评级
MIDF 研究:买入
目标价:8.80令吉
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肯纳格研究:优于大市
目标价:8.70令吉

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