报纸广告渐少商誉减值 世华媒体是否仍值得投资

尽管世华媒体有限公司(Media Chinese International Ltd, MCIL)昨日警告股东,该公司可能在截至2019年3月31日的财年(FY19)出现净亏损,但市场分析员预计该公司商誉不会进一步遭受重大减值。

马来西亚证券交易所(Bursa Malaysia)也提交一份有关通知给香港交易所(HKEx),世华媒体在通知中将业绩疲弱归咎于一笔约1,500万美元的商誉减值拨备。

根据今天的发表的一份报告,安联研究指出,此次减损可能是星洲传媒(SCMC)剩余的商誉。

星洲传媒的商誉在2018财年减少了2,070万美元,安联研究认为,这是由于广告氛围疲弱和商家的广告支出更加谨慎所致。

根据星洲传媒2018年年报,在减值之后,其剩余商誉为1560万美元。

尽管如此,安联研究表示,当前低迷的股价并没有反映该集团基本面。

他补充称:“由于成本结构精简,尽管过去几年广告开支(ADEX)大幅下降,但世华媒体仍设法保持盈利。”以目前3.25亿令吉的市值计算,该公司最新的净现金头寸为2.3亿令吉(截至2018年12月),占其市值的71%。

因此,在资产价值大幅折价的情况下,安联研究维持对该股的“买入”评级,目标价为RM0.29。

他指出:“虽然对该股重新评级的催化剂(私有化、资产解冻等)可能需要一段时间才会出现,但与此同时,投资者将获得7%至8%的可观净股息收益率。”

截至上午9时48分,世华媒体下跌1分(跌幅5.13%),至RM0.185,市值达到3.2058亿令吉。在过去的12个月中,该股从RM0.29下跌了36.2%。

安联研究评级:买入
目标价:RM0.29

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