建筑领域拨云见日,下半年阳光普照前景明朗

乌云笼罩多时的建筑领域看起来似乎云开见日了。即将进行的招标活动和东铁(ECRL)项目的一揽子计划,使行业气氛活络起来;隆新高铁(HSR)和捷运3号线(MRT 3)等大型基础设施项目的潜在复苏机会更是有力的催化剂,市场和承包商对2019下半年的建筑业前景纷纷乐观看待。

然而,尽管利好浮现,行业估值仍然低于0.5SD。此外,政府的削减成本措施使建筑利润率下滑,也是令人关注的问题。

2019财年首季,平均利润率年降2.2个百分点至9.8%。这个数目显示和项目成本合理化数量(15.5%至47%)比起来,问题并不太严重,而承包商可以依据合约的减少来缩减成本和工作范围。

东铁合约料将于2019年末季至2020年首季开始释出。东铁项目配套的利润率估计可能在个位数区间,低于过去基建项目8%至10%的水平。

另外,大马城项目复活,以及政府没有直接废除隆新高铁,反而让大马高铁机构(MyHSRCorp)启动商业咨询顾问招标(TAC),以指定一名商业咨询顾问(CAC)负责项目审查工作,这举动也鼓舞了行业情绪。

最近有报道称,政府接受MRT3 225亿令吉的造价,因此相信该项目的恢复,只是时间迟慢的问题而已。至于目前已完成 47%的MRT2项目,预计将于2021年竣工。

整体而言,建筑业目前可说阳光普照,前景明朗,兴业研究因此维持行业“增持”评级。

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