利润率承压拖累收益,迪联财测目标价下修

在旗下各部门强劲的订单推动下,迪联(DELEUM,5132,主板能源组)2019财年首季盈利年增逾100%至280万令吉,虽然收益普遍低于市场预期,但在建筑与改装(MCM)部门合约的高活动水平推动下,预料未来数季的盈利将有所改善,并抵销利润率受挤压的影响。

由于阀门和流量调节器服务、涡轮机零件和维修的需求上升,能源与机械(P&M)部门营收年涨7.5%,不过这被交换引擎和其他辅助服务项目低迷的订单所抵销。此外,销售组合不利的变化和利润率下降,也使盈利按年缩减4.0%。

油田服务方面,劲增的订单使部门营收年增16.3%;不过钢丝设备与服务项目的利润率承压,拖累部门收益下跌19.5%。

至于综合腐蚀处理解决方案(ICS)部门,虽然到期的合约使贡献减少,但建筑与改装服务的额外收入使营收飙涨60.2%。尽管如此,高昂的营运成本和赚益受压仍拖垮部门盈利,跌幅逾100%。

预料集团的利润率将继续承压并拖累收益,因此2019至2020财年盈利预测遭下砍24.8%及9.7%至3490万令吉和3900万令吉,目标价亦被下修。

MIDF研究评级:买入

目标价:1.17令吉

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