充满挑战的2019财年已尽,春迅集团渐入佳境,前程柳暗花明?

要不是东莞工厂劳动力短缺导致价值800万令吉的产品出货延迟,春迅集团(IQGROUP,5107,主板消费品服务组)的2019财年肯定是个赚钱的年。

截至3月杪的2019财年末季,上述原因使集团营收年减15%季减23%,盈利陷入赤字亏损260万令吉,拖累全年核心净亏90万令吉。另外,由于集团大部份制造产能已转移至武宁,因此需支付130万令吉的裁员补偿费用。

相信为了保留现金,集团没有宣布派发股息。因此,兴业研究下调其2020至2021财年每股股息预测到0.025令吉至0.30令吉。此外,这两年的盈利预测也下砍14%,2022财年盈利预计达800万令吉。

为解决劳动力短缺问题,集团已把大部份东莞制造业务适至武宁,相信在稳定的劳动力下,将有更多新产品推出,推动收益增长。

在当前的过渡期,虽然集团的短期收益可能会疲软,但预计在新产品发布后,销售、制造和成本节约的协同效应将使营收和盈利逐步改善。

内部方面,集团将继续专注于其原始设计制造(ODM)业务,并将部份资源用于自有品牌。长期而言,这样的整合能力将为集团实现成本节约。

潜在风险为产品需求低于预期、营运费用超支及外汇波动。

兴业研究评级:买入

目标价:1.17令吉(21%上涨空间及3%股息收益率)

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