今年表现逊色没关系,嘉登控股乘大型基设项目复苏携伴出击,盈利前景乐观

最近宣布私配10%新股以筹集现有及未来项目营运资金和削减债务的嘉登控股(GADANG,9261,主板建筑组),在公共基础设施项目复苏后,更积极地竞标新项目、筹集新资金和联袂新伙伴参与竞标活动。

嘉登有意竞标的项目包括东铁(ECRL)、国油石油提炼及石化综合中心(RAPID)、敦拉萨金融贸易中心(TRX)和医院项目等。为增加胜算提高夺标机会,它也与DWL资源(DWL MK NR)组成战略性竞标财团,嘉登将以1800万令吉认购后者10%股权。

截至本月底的2019财年,嘉登表现可说平平无奇,只攫获总值1亿3600万令吉的新订单,相比上财年的4亿7500万令吉,逊色许多。新订单包括RAPID和两个TRX项目;不过, RAPID合约即将于今年6月结束,如果所提呈的变更订单获批,最早也要在明年上半年才获确认。

目前其未完成订单企于13亿令吉,少于去年的16亿令吉及峰值的20亿令吉;截至今年2月杪的未入账销售也低于去年同期的1亿3400万令吉,只有9300万令吉。

尽管嘉登控股今年表现远不如去年,但政府复活大型基础设施项目使其前景有所改善,这些项目构成其目前未完成订单的100%。鉴此,除了评级获上修,其2020至2021财年盈利预测也上调5%,新订单估计可达5亿令吉;主要风险包括新合同落空及零售和产业市场长期低迷。

兴业研究评级:买入

目标价:0.95令吉(20%上涨空间及4%股息收益率)

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