业务稳定获取新合约能力强 EA科技前景乐观深受股行青睐

尽管今年2月刚刚公布了一系列良好的财务业绩,显示盈利情况已扭亏为盈,EA科技(EATECH,5259,主板交通物流组)再次取得了令人鼓舞的战果,证明该集团是走在更强劲增长的正确轨道上。

EA科技宣布,已成功获得PETCO Trading Labuan有限公司的一份合同,提供3艘9000吨级船舶的长期定期租船服务,为期10年,价值4.782亿令吉。市场分析员对这一进展持乐观态度,因为它改善了EAT未来的订单,确保盈利的可见性保持不变。

这证明了管理层在较小规模市场,保持其强大存在感的能力。包括这份合约在内,估计目前该公司手上订单总额约为13亿令吉,高于此前的8.836亿令吉,相当于2018财年海上业务收入的4.7倍。

大众投行研究表示,目前的盈利预测没有变化,等待本月到期的第一季业绩出炉。 该行对对EAT的评级是优于大市,基于其2019财年每股盈利的10倍市盈率计算,目标价是0.73令吉。EAT目前的预测市盈率仅为6倍,表明远期估值仍具吸引力。

这份期待已久的合约是由马来西亚国家石油公司的子公司PETCO Trading Labuan有限公司通过2019年5月8日的一份中标函颁发。该合约是提供长期沿海租船服务,总共使用3艘9000吨级船舶,总价值478.2万令吉。

合约的有效期为5年,每5年延长1年。建造船只将需要大约20个月,因此合约生效日期预计1号和2号船是从2020年12月开始,3号船则从021年1月开始。

订单激增50.6%。EA科技在18财年获得了多份合同,总价值1.2亿令吉,并以8.836亿令吉(包括延期选项)的健康未完成订单数量结束这一年。

单是这份合约就比2018财年多出约4倍,EA科技目前的手握订单已跃升50%至14亿令吉。假设第2019财年的消耗是7000万令吉,估计该公司目前手握的订单实值是13亿令吉,相当于第2018财年海上业务收入的4.7倍。

大众投行研究表示,对这次成功获得合约不感到意外,因为他们预料该公司今年会有一些收获。然而,这份合约的价值却是令人感到惊喜,比公司管理层的目标超出33%。

鉴于目前油价稳定在60美元/桶以上,在油气行业氛围和活动改善的推动下,EA科技的基本面展望保持强劲。这一点,在其不断增长的投标书中已经很明显看出,截至今年2月,投标书已增长35%,至12亿令吉。

除去这个价值4.782亿令吉的新合约,假设没有新的投标书的话,预计目前的投标书余额约为7亿令吉。

总体而言,大众投行研究对EA科技未来发展方向保持乐观,原因有:(1)参与相对防御性行业,无论油价走势如何,其持续缓慢但稳定增长; (ii)稳定业务,其中70%以上为 长期租约的合约,(iii)截至2020财年的弹性盈利能见度,到了2021财年订单数额可以从目前的13亿令吉,增长超过两位数,以及(iv)有能力通过投标获取更多新合约。

大众投行研究评级:优于大市
目标价:RM0.73

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