一连5季令人失望后,美德再也又由盈转亏,券商怎么看待它呢?

连续5季交出让人失望成绩单的美德再也(MITRA,9571,主板建筑组),2019财年首季业绩再令人跌眼镜,出乎市场意料之外地净亏430万令吉,按年大挫122.3%!

追根究柢,这主要是归咎于几个原因:各部门贡献低迷以致营收按年剧降30%、营运开支高出预期以及利息成本增加37%。

尽管首季营收按季增长14%,但建筑部门的间接成本开支过高,终究挽救不了亏损的厄运。去年末季净利达1000万令吉。

美德再也目前手握9亿3610万令吉的订单,只足以维持一年的盈利可见度。集团现阶段正积极参与本地多个招标项目。不过分析师认为,本地的工程活动非常缓慢,大型项目预料在年底才开始启动。

在产业发展方面,美德再也的未入账销售企于1亿1000万令吉,同样只提供一年的盈利可见度。

美德再也过去向来较少涉及公共基础设施项目,因此政府的大型基设项目复苏并没使它从中受惠。预期它将继续专注于私营建筑项目。然而,房产市场因供过于求而疲软的问题将进一步削弱美德再也这方面的前景。

肯纳格研究估计其正在进行中的建筑项目较高的间接成本将拉低利润率,因此下修其目标价并大砍2019至2020财年盈利预测22%至25%。

另一边厢,丰隆投行研究同样下修目标价,2019至2020财测也分别下调16.7%及23.0%,预计2021财年盈利为3270万令吉。

肯纳格研究评级:低于大市

目标价:0.200令吉

丰隆投行研究评级:卖出

目标价:0.25令吉

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