环境、人权大棒之下,投资ESG企业就安全了吗?

“环保、社会和企业管理”(ESG)是继企业社会责任(CSR)之后更具体衡量企业道德的管理指标,而本次新冠疫情更催化它的成长。随着投资者越来越重视ESG,大型上市公司需要采取更多措施来管理其ESG风险和机遇。 

大马交易所社会责任指数(FTSE4Good Bursa Malaysia,简称F4GBM)于2014年12月面世,由24家公司组成。该指数在14个ESG主题上,分析企业的ESG合规情况,包括气候变化、反腐败、公司治理和劳工标准。该指数使用了300多个定量和定性指标,每半年在6月和12月进行评估。 

目前有76家上市公司符合该指数审查标准,其中包括因劳工问题而接到美国海关(CBP)暂扣令的FGV控股(FGV,5222)和森那美种植(SIMEPLT,5285),他们皆是F4GBM的成分股。<完整名单

F4GBM成分股怎么会被指控强迫劳工呢?被指控强迫劳工的企业怎么能成为F4GBM成分股呢?谁才能称得上是“良心企业”?投资ESG企业,资金就安全了吗?

ESG不能以偏概全 

“ESG”三个字母涵盖的范围实在太广,环境问题、社会问题和治理问题都涉及不同的东西。 

国际级金融资讯专业服务机构「路孚特REFINITIV」对美国上市公司的ESG评级采用超过450项指标。

ESG的框架比较多样化,关注的方面并不一致。评级机构对框架理解也存在差异,即使基于同一个框架也会建立有区别的独特评价体系。 

另一方面,尽管各个评级机构会将评级原则公开,但具体操作并不透明,各项指标权重不明,投资者对整个机制的运作缺乏了解。 

不同国家的经济发展阶段十分不同,在这种情况下,企业的什么行为是“负责任”,对于当地社会本身与外界的一贯认知可能并不一致。 

这都是当前ESG投资面临的主要问题。 

达摩达兰教授:ESG是营销噱头 

著名学者达摩达兰教授(Aswath Damodaran)因其在股票市场估值方面的研究而为投资者所熟知。他还对环境、社会和治理(ESG)运动深表怀疑。他认为ESG的热潮动机可疑,实质上或已成为一种营销噱头。 

达摩达兰教授相信,一般投资者其实也消费者、选民和社区的一员,这些身份所做的“善”会比投资决策更有影响力。如果投资“好”公司是你行善的方式,那么反而冒着反效果的风险。因为当卖掉手上的油气股,石油仍然是世界上最重要的燃料,继续为其他股东带来收益。 

总结 

起初,ESG投资以排除法为主,避免投资于那些可能对社会造成不利影响的资产类别和行业。然而,近年的ESG投资已扩展至现代维权的领域,投资人直接采取干预行动,以产生积极的转变。 

ESG做得好的公司不代表股价会起,因为影响股票走势的也包括:估值、市盈率、市净率、技术图形、经济周期、供求关系、大众心理、国家政策导向等等。这些因素都会对股票价格的波动产生影响,这也是股票涨涨跌跌的由来,如果你能根据这些因素作出正确判断,就会赚到钱,反之则亏损。 

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