为什么特朗普经济能在2020年保持道琼斯指数上涨?

去年一年里,贸易紧张情绪令金融市场动荡不安,给全球经济带来了一些裂缝。但股市仍不断创出历史新高。

预计到2020年,这种市场动荡将在很大程度上持续下去,但股市可能会进一步攀升。

以下是投资者对2020年的展望:

贸易战争

今年还有不到一个月的时间,投资者都在考虑下一步该关注什么。但与中国的贸易战仍然是中心主题。这个问题尚未解决,并承诺将持续到新的一年。

美国总统特朗普(Donald Trump)上周表示,尽管两国去年10月达成了“第一阶段”协议,但可能需要等到2020年大选之后才能与北京方面达成贸易协议。初步协议还没有签署。

经济放缓

2020年另一个让投资者和企业保持警惕的主题是经济放缓。

尽管对即将到来的衰退的担忧有所缓解,但今年美国经济增长放缓。经济放缓不一定会导致衰退,美国劳动力市场一直保持弹性。在年初的经济增长高于平均水平之后,随着时间的推移,GDP年化增长率放缓至2%左右。

圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Federal Reserve)11月份的一份报告显示,经济学家预计明年美国经济增速将降至2%以下。

美联储

美联储(US Federal Reserve)在2019年三次降息,以重振经济。央行的政策通常需要一段时间才能帮助经济改善,而美联储已经明确表示,它正处于观望状态。但如果经济放缓持续或恶化,美联储可能会在明年再次采取行动。

较低的利率是2019年股市上涨的部分原因。2017年特朗普减税政策的提振也提振了市场,尤其是在2019年上半年。这就是为什么尽管贸易紧张、华盛顿上演了弹劾总统的政治闹剧、经济放缓,标准普尔500指数(SPX)却上涨了25%以上,创下了2013年以来的最佳表现。道琼斯指数今年以来上涨了约20%。

鸽派美联储和财政政策的双重利好推动道琼斯指数升至28,000点。是的,经济不是很好,但我们看到许多迹象表明全球制造业可能正在触底。LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick表示:“这表明,这种放缓只是一种放缓,而不是年初许多人担心的那种衰退。”

制造业

今年的贸易战给全球贸易和制造业带来了压力。在这场口水战还没有结束的情况下,这种紧张可能会持续下去,或者至少会阻止经济全面复苏。

在过去的四个月里,美国的工厂活动每个月都在收缩。唯一的一线希望是,与德国等国的经济不同,美国经济对制造业的依赖程度较低,而且主要由消费驱动。

在全球范围内,制造业仍在收缩,在很大程度上是因为持续的贸易冲突,尽管该行业11月份的收缩速度低于今年早些时候。摩根大通(JPM)全球制造业PMI上月为49.8,略低于代表增长与下降之间的关键水平50。

全球经济衰退

一些市场人士认为,全球经济可能在2020年陷入增长衰退,这意味着全球GDP增速可能会低于3%左右的长期趋势。

这听起来不像是美国经济或股市的良好基础。

美国股市是最不糟糕的投资

但只要美国经济增速高于许多竞争对手,美国股市对投资者的吸引力可能就会保持相对较高的水平。

但2020年将错过今年涨势的一个重要的成分:特朗普减税的好处将逐渐消失。取而代之的是围绕美国总统大选的不确定性。

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