随着复苏步伐加速,多数分析师看好怡保花园产托前景,但一些人仍持怀疑态度

在新季度业绩公布后,多数分析师看好怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)前景,因为截至2021年12月31日的21财年业绩,基本符合他们的预期。

不过,一些人仍持怀疑态度,并下调了对该产托的盈利预期,以反映租金回归下降的情况。

银河联昌分析师在一份报告中表示,IGB REIT在21财年核心净利润达到预期的101%,占全年预期的102%。

该产托业绩大致符合预期,2021财年第四季度(4QFY21)表现出强劲的环比复苏,为未来几个季度运营状况的改善奠定了基础。

随着整个零售业在22财年走上复苏之路,该分析师认为租赁援助的风险最小,因为到2021年底,零售客流量和租户销售已恢复到接近疫情前水平。

他表示,租金援助/回扣的情况显示,21财年净利润(NPI)利润率为78%,是该集团自2020年第一季度(20年第一季度)疫情爆发以来实现的最高季度NPI利润率。

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银河联昌看好租用率回升

至于零售资产,他说,中谷城和The Gardens Mall在21财年的租用率分别为99.8%(20财年:99.7%)和99.5%(20财年:96%),高于零售行业2021年底72%的平均租用率。

尽管Omicron变种病毒的出现令人担忧,但银河联昌仍对22财年零售空间的复苏持乐观态度,中谷城和The Gardens Mall可能成为最大的受益者之一。

银河联昌将怡保花园产托22财年至23财年的每股收益(EPS)/每单位分配(DPU)削减0.4%至3%。

该研究机构预测怡保花园产托22财年EPS/DPU同比增长28.3%,反映出房地产投资信托基金在大流行后的低基数复苏轨迹。

银河联昌对IGB REIT保留“增持”看涨评级,目标价格为1.88令吉,股息收益率预测为4.9%至5.9%。

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大华继显给“买入”评级,目标价1.90令吉

与此同时,大华继显分析师在一份报告中表示,怡保花园产托的业绩在预期范围内,在客流量回升和减值逆转的背景下,其21财年第四季度业绩有所改善。

2022年应该是主要基于更广泛疫苗覆盖的正常化之年,前提是任何新的病毒变体都不是致命的。

大华继显仍看好怡保花园产托胜过其他零售产托,因其资产弹性强,且复苏步伐快于同行,并维持IGB REIT的“买入”评级,目标价为1.90令吉,预计从2022年起IGB REIT仍能提供至少5%的不错收益率。

该研究机构预计怡保花园产托2022年的收益同比增长55%,这是基于单位出租率回升和最小的租金援助。

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大马投行认为不容过于乐观

另一方面,大马投行却将其对怡保花园产托的评级从“买入”下调至“持有”,公允价值调低至1.65令吉(之前为1.85令吉)。

该研究机构表示对IGB REIT的估值是基于目标分销收益为5%,高于较低的2023财年分销收入。

大马投行还将IGB REIT在22财年至24财年的分配收入预测分别下调13%、4%和1%至2.4亿令吉、3.17亿令吉和3.43亿令吉(之前是2.76亿令吉、3.29亿令吉和3.4亿令吉)。

该研究机构认为,零售商场运营环境持续困难、一些租户短期内仍需要租金援助而导致租金回升率下降。

*以上分析纯属投行看法,不代表《股票消息》的意见。

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