大马手套制造商将陷入或扩大亏损，尤其是在截至 2022 年 12 月 31 日的 2022 财年第四季度和 2023 财年第一季度，这主要是由于平均售价(ASP)在过去三个月相对稳定之后，12 月份进一步下降。
大马投行最近对其覆盖范围内的手套制造商进行的调查得出以上结论，这些手套制造商包括顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板保健股）、贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）和高产柅品（KOSSAN，7153，主板保健股）。
大马投行表示，由于工厂利用率不理想，运营支出增加，尤其是天然气和规模经济下降，预计业绩情况会进一步恶化。
该研究公司在 12 月 13 日的发布的一份报告中表示，尽管如此，预计在客户补货周期的推动下，价格可能会在 2023 年第二季度开始出现一些改善。
根据大马投行，贺特佳根据手套制造商 11 月 22 日的业绩简报，指导普通丁腈橡胶医用手套平均售价在今年 9 月至 11 月连续三个月稳定在每 1,000 件 20 美元（88.72 令吉）。
该公司收集到，根据其最近的检查，12 月份的最新平均售价已降至每 1,000 件 17 美元至 19 美元的范围，这主要是因为手套制造商希望维持其利用率，因为客户将价格与中国手套制造商进行比较，后者 每 1,000 件的报价在 14 美元到 15 美元之间。
“尽管大马的医用橡胶手套品质优于中国，但18%至21%的折扣足以让终端客户从中国采购，尤其是不太关心中美贸易战等地缘政治风险的欧洲客户。
“我们认为，平均售价和利用率的持续下降会增加库存补充周期可能在 2023 年第二季度之后实现的风险，”它表示。
从需求的角度来看，大马投行从其研究范围内的三大手套制造商那里收集到的信息表明，终端客户的橡胶手套库存水平正在耗尽，尽管在 2023 年第一季度末之前库存处于三到四个月的高位，导致 2022 年第四季度的采购订单减少。
积极的一面是，该公司表示，三大手套制造商指导客户可能会从 2023 年第二季度开始补货，因此认为最早只能在 2023 年第二季度看到改善。
大马投行指出，由于产能过剩和需求低迷，区域手套制造商之间的竞争持续激烈，导致平均售价从 2021 年第二季度的峰值开始螺旋式下降。
此外，该研究机构表示，能源和劳动力成本等运营成本不断上升，导致全球最大的手套制造商顶级手套自截至 2022 年 8 月 31 日的第四财季上市以来首次出现亏损。
贺特佳和高产柅品将在未来两个季度陷入亏损，即 2022 年第四季度和 2023 年第一季度，而顶级手套将在未来两个季度扩大亏损，最早可以从 2023 年第二季度开始看到改善。”
与此同时，大马投行表示，手套制造商一致宣布在未来几个月内缩减产能扩张，共同努力可以缓解手套行业的一些供应压力。
大马投行将贺特佳的公允价值从 1.87 令吉下调至 1.59 令吉，并将高产柅品的公允价值从 1.19 令吉下调至 1 令吉，同时维持顶级手套的公允价值为 60 仙。
鉴于未来两个季度持续的供需失衡，该公司还维持对手套行业的“中性”评级，对顶级手套的评级为“卖出”，对贺特佳和高产柅品的评级为“持有”。
*以上分析纯属投行看法，不代表《十方财经》的意见。
